赛诺：2019年度手机原始设计制造商分析

中国作为全球手机的主战场，销量连续三年下滑，2020年受新冠疫情影响，预计销量将降至3.2亿台。ODM厂商将继续发挥供应链优势，有望逆势提升。2019年受益于大客户结构优化，闻泰率先实现手机出货量破亿。ODM头部厂商利用资本和供应链优势，纷纷加投海外工厂，海外本土化制造效率持续提升。同时，多品类全面开花，分散经营压力，也成为ODM行业发展必然趋势。

中国智能机市场出货跌幅达16%，连续三年持续下滑

线下市场，运营商停止渠道补贴，品牌商线下扩张回归理性，精品化战略使线下资源集中在体验店及核心卖场，门店数量持续减少。

受困于线下市场萎缩，产品创新匮乏，2019年中国智能机市场缩水严重。2020年受新冠疫情影响，手机零售大幅萎缩，消费者信心大幅降低，预计全年零售量下跌至3.2亿台，而线上占比将得益于非接触式营销兴起，有望从2019年的27%提升至35%。

图1. 中国智能机市场出货量

图2.中国智能机市场出货量线下销售占比

ODM厂商手机出货同比小幅下滑，全球化扩张加速

2019年，ODM厂商手机全球出货4.1亿台，同比下滑4%。随着中国市场饱和，手机品牌厂商全球化战略加速扩张，加之中国劳动力、资源、环境等要素成本的上升，ODM厂商顺势投建海外工厂，争夺更多海外委外订单，成为供应链全球化发展的必然趋势。

ODM原材料采购及仓储管理能力的优势，在疫情期间尤为凸显。随着疫情全球扩散蔓延，全球产业链将面临原料涨价的风险。而春节期间的ODM厂商，以闻泰为例，在疫情大规模爆发前备货、备料相对充足，并采取积极措施，保证在厂员工数量。疫情后生产有序恢复，将影响降至最低。另一方面，充分利用ODM产品成本优势，集中力量打造爆品，向精细化运营。

图3.2019年中国ODM市场TOP5厂商

2019年ODM Top5厂商市场集中度接近7成，闻泰保持领先优势，梯队差距逐年拉大

闻泰手机出货量破亿

闻泰2019年取得了优异的市场表现。与高通建立紧密战略合作关系，引入格力，收购并控制安世半导体，资本及产能快速提升。全年闻泰完成破亿目标，出货量达1.13亿台，综合实力领跑ODM市场。尽管全球手机市场受到了新冠病毒影响，但受惠于三星、OPPO大客户的加单，以及印度、印尼等海外工厂的扩建，2020年闻泰智能手机出货量有望进一步提升至1.3-1.4亿台。

图4. 闻泰智能机出货量及预测

华勤手机出货保持持续增长

华勤经过多轮融资，持续加大多品类协同发展，打造全方位智能硬件大平台。2019年大客户华为委外订单缩减，对华勤造成一定影响，但全年智能手机出货量依旧延续了增长趋势，达8,900万台，与此同时华勤在PC和平板方面也取得了不俗表现。2020年华勤将获得来自三星和OPPO的新订单，客户结构调整的情况下，手机出货量有望破亿，达到1.1-1.2亿台。

图5.华勤智能机出货量及预测

小米仍是龙旗高出货量的有力保障

小米入股后，龙旗产能快速提升，近年保持出货增长，2019年行业占有率提升至16%。但单一客户依赖性仍旧过大，2020年有望受益新客户订单，提高出货规模，分散经营风险。

图6.龙旗智能机出货量及预测

国内ODM 重点机型及市场表现分析

ODM厂商参与的明星产品市场表现抢眼，红米系列凭借性价比成为ODM行业的支柱产品。

闻泰产品多价格段覆盖，量价齐升；三星A6S价格上探到1799价位段，向中端价格段产品挺进。

图7.ODM 明星机型市场表现

目前疫情全球蔓延，国界、城市封锁升级，ODM厂商以及生产制造商将迎来一次大考。随着中国疫情的有效控制，政府复工复产的政策支持，中国ODM 企业将进一步发挥物料储备、人员复工、资金链支撑的优势，进行生产能力的全面恢复和升级。同时，资源更加向第一梯队倾斜，厂商集中度将进一步提升。伴随海外市场厮杀激烈，ODM厂商也在积极拓宽经营思路，除手机外，多品类发展已成为必然趋势，但新品类的参与，需要ODM在市场规模与利润率之间做出有效权衡。

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