全球经济继续复苏，但发达经济体与许多新兴市场和发展中经济体之间的差距越来越大。根据我们最新的预测，2021年全球经济将增长6%，该增速与上次预测相比没有变化，但其构成却发生了变化。
今年发达经济体的增长前景改善了0.5个百分点，但新兴市场和发展中经济体的增长预测被下调了相同幅度，原因是亚洲新兴经济体的增长前景显著恶化。我们预测2022年全球增长4.9%，高于之前预测的4.4%。但同样，各组国家的增速预测有不同的调整——发达经济体的增速预测被大幅上调，而新兴市场和发展中经济体的预测被下调（幅度小一些）。
我们估计，受疫情影响，发达经济体的人均收入相对于2020-2022年疫情前的趋势水平每年下降了2.8%，新兴市场和发展中经济体（不包括中国）每年的人均收入损失达6.3%。
对经济增速预测做出这样的调整，在很大程度上反映了疫情的发展变化（德尔塔变异病毒成为主要流行毒株）。发达经济体近40%的人口已完全接种疫苗。相比之下，新兴市场经济体的接种比例为11%，而低收入发展中国家仅有很少的人口得到接种。增长预测上调的原因包括疫苗接种速度快于预期以及经济活动回归常态，而导致增长预测下调的因素包括一些国家无法获得疫苗以及出现新一波疫情（特别是印度）。
复苏进程出现更严重分化的另一个原因是在政策支持方面的差异。发达经济体继续提供大规模财政支持，并已宣布在2021年及之后年份实施规模达4.6万亿美元的疫情相关措施。2022年全球增长预测的上调主要反映了美国和“下一代欧盟基金”预计将提供额外的财政支持。
另一方面，新兴市场和发展中经济体的大多数措施已于2020年到期，它们正准备重建财政缓冲。一些新兴市场经济体（如巴西、匈牙利、墨西哥、俄罗斯和土耳其）还开始提高货币政策利率，以防范价格上行压力。大宗商品出口国受益于高于预期的大宗商品价格。
去年冲击的后果带来了独特的政策挑战。受抑制的需求和供应链瓶颈正在给价格带来上涨压力。然而，由于以下原因，大多数发达经济体的通货膨胀预计将在2022年回落到流行前的水平：
首先，通胀水平异常高主要是暂时现象，是受疫情影响的行业（如旅游业、酒店业）与去年物价水平异常低（如大宗商品价格）相比造成的。
第二，大多数国家的总体就业率仍远低于疫情前的水平；尽管部分行业工资增长较快，但总体工资增长仍处于正常范围。随着健康指标的提高和非常规收入保障措施的到期，部分行业的招工难有望得到缓解，工资压力也将得到缓解。
第三，长期通胀预期（基于调查和市场化指标）仍然得到有效锚定，一些降低物价对劳动力市场供大于求程度变化敏感度的因素（如自动化）可能在疫情期间加剧。
然而，鉴于这一复苏的未知性质，上述评估存在很大的不确定性。供应中断更加持续、房价大幅上涨等因素可能导致高通胀。此外，预计2022年一些新兴市场和发展中经济体的通胀率仍将居高不下，这在一定程度上与食品价格持续承压和货币贬值有关——这导致了另一种分化现象。
尽管扩大疫苗供应可以改善经济前景，但总体风险在下降。高传染性变异病毒的出现可能会破坏复苏进程，导致2025年全球GDP累计损失4.5万亿美元。此外，在资产估值过高的环境下，如果市场突然重新评估货币政策的前景（特别是在美国），融资环境可能急剧收紧。美国的刺激支出也可能弱于预期。疫情恶化和融资环境趋紧，将对新兴市场和发展中经济体造成双重打击，严重逆转复苏进程。
本文作者 Gita Gopinath 是国际货币基金组织的经济顾问兼研究部主任。在从事公共服务之前，她在哈佛大学经济系任国际研究和经济学John Zwaanstra教授。
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