《华尔街日报》周三报道称，“阅后即焚”消息服务Snapchat近期拒绝了Facebook高达30亿美元的收购要约。此交易一出立即引发了极大的市场轰动，原因很简单，Snapchat是一家非常年轻的公司，目前还没有实现任何营收。不过科技博客Techcrunch列举的对比数据显示，只需要获得1亿美元营收，或许就能够让这家公司的估值达到60亿美元。
不过该消息的披露，能够有助于Snapchat进行新一轮的融资。有报道称，Snapchat新一轮的融资已经把估值定在了35亿美元。不过依据海外市场近期对Snapchat的看法，这家公司想要以这样的高价募集到巨额资金或许会有一些麻烦。
尽管最近几个月Snapchat用户每天发送快照（Snaps）的数量出现了大幅增长，但是该公司的新一轮融资还没有结束。对任何人而言，拒绝30亿美元的收购要约都是一个非常困难的选择。让一家没有任何营收，且产品面对着浮躁市场的公司拒绝这样“慷慨”的收购要约，这家公司确实付出了极大的勇气。
30亿美元的市值在市场中究竟意味着什么？通过Twitter近期的上市后的市场表示，或许可以寻找到一丝答案。通过Twitter上市后的市销率，我们计算一下Snapchat的营收要达到多少，才能够实现30亿美元的估值。
首先是Twitter：
暂且不考虑这家公司依然在亏损的问题，这与Snapchat如出一辙。这个记在心里就行了，我们考虑的是营收问题。在截至9月30日的前一年中，Twitter的营收为5.345亿美元。这家公司的首次公开招股发行价为26美元，按照完全摊薄股本705,098,594股计算，该公司的市值为183亿美元。Twitter上市首日的开盘价达到45.10美元，按此计算市值达到了318亿美元。
按照26美元的发行价计算，Twitter的市值为其未来12个月营收的34.2倍；按照318亿美元的市值计算，该市值已经达到了其未来12个月营收的59.5倍。使用上述两个数据，我们测算一下Snapchat的营收需要达到多少，才能够获得与Twitter一样的估值。
Snapchat：
不像已经上市的公司，刚成立不久的科技公司通常都不太注重营收问题。以下的数据可能并不公平。不过因为Snapchat的高估值意味着这家公司的营收总有一天会达到某种水平，因此我们故意做出了这个并不公平的对比。
–估值30亿美元：Twitter的市销率为34.2倍，想要让Snapchat市销率达到34.2倍，这家公司的营收需要达到8770万美元。
–估值35亿美元：Twitter的市销率为34.2倍，想要让Snapchat市销率达到34.2倍，这家公司的营收需要达到1.023亿美元。
–估值40亿美元：Twitter的市销率为34.2倍，想要让Snapchat市销率达到34.2倍，这家公司的营收需要达到1.17亿美元。
非常有趣的是，如果Snapchat的估值想要达到60亿美元，也就是Facebook出价的两倍，按照34.2倍的市销率计算，Snapchat的营收需要达到1.754亿美元。
如果按照59.5倍的市销率计算，又会有什么样的变化呢？
–估值30亿美元：想要让Snapchat市销率达到59.5倍，这家公司的营收需要达到5040万美元。
–估值35亿美元：想要让Snapchat市销率达到59.5倍，这家公司的营收需要达到5880万美元。
–估值40亿美元：想要让Snapchat市销率达到59.5倍，这家公司的营收需要达到6720万美元。
如果估值要达到60亿美元，按照59.5倍的市销率计算，Snapchat的营收需要达到1.008亿美元。
硅谷有一个不成文的笑话，即创新公司应尽可能的推迟让公司获得营收，这样的公司就能卖出高价。一旦开始获取营收，或许公司的估值就会降低至一个较为理性的水平。
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