1986 年影片《春天不是读书天》里，一位老师在向无精打采的高中学生讲解了近四十年前美国通过关税法案的原始良好意图后，问道：“这有效吗？”

最终，老师回答了自己的问题：“这并没有起到作用，美国在大萧条中陷入了更深的困境。”

《春天不是读书天》诞生于美国婴儿潮时期，反映了二战后全球化贸易有序发展带来的物质繁荣，但关税政策与之并不完全契合。

自 1934 年 18.4% 的高位后，美国关税逐步下调，至 2007 年已降至不足 2%。

当前形势已然改变。美方最新决策拟对加、墨、中三国商品课以新税，旨在遏制非法入境与走私。其中对加墨两国的征税方案将延期 30 天执行。

过往经验表明，这类进口关税政策的推行者多为旨在维护本土市场竞争力、促进国内产业升级及就业保障的政治决策者。

专家指出，这种策略易引发持久对抗。他国或将实施反制，最终由民众承担代价，同时可能推高物价，令经济学者深感忧虑。

关税通常如此运作：

某国可对源自埃瑞璜的羊只实施进口管制。尽管当地企业仍可从该地区采购羊只，但需按头向政府缴纳规定税费。从理论上分析，进口羊只相较于本土产品将面临价格劣势与市场冷遇。然而现实情况是，由于对低价国产羊只的需求激增，整体市场价格将呈现上涨趋势。

当埃瑞璜关税反击使局势更趋复杂。

高关税可能引发经济割裂，贸易量下降，最终使各方实际收益受损，这是全球经济观察者普遍关注的问题。

即便在全球贸易高峰期，关税依然存在。2008 年商品出口占全球 GDP 比重达 25% 之际，美方就欧方对显示器及打印机征收 14% 关税提出抗议。

继特朗普之后，2020 年上任的拜登延续了多项前政府的关税政策，其对电动车及光伏组件加征的关税，被部分观点认为有助于推动美国本土清洁能源产业的进步。

关税被视为合理节俭时，通常鲜受关注。

然而，这些因素若结合世界经济论坛最新首席经济学家展望提及的贸易摩擦局势，或将加剧各界对国际贸易广泛受损的忧虑，同时也影响贸易带来的潜在收益。

在特朗普执政初期，美中经贸关系因高额关税而持续恶化，2017 至 2019 年间，美国对华商品征收的平均关税由 1.7% 猛增至 13.8%。

中美两国于 2020 年达成经贸协定，美方将其视为外交成果，但其实际效益存疑。研究表明，对华加征关税产生的财政收入主要被用于扶持美国农业，以缓解贸易摩擦与新冠疫情双重冲击下的行业困境。

当前关注点仍集中于美国传统紧密贸易伙伴国，尽管白宫决定对加墨两国商品新增 25% 关税政策延期 30 天执行，但已明确表示将继续推进该计划。

加拿大 77% 的出口商品销往美国，其他国家占比均不足 5%。为此，加拿大决定对美国产品加征 25% 的关税。墨西哥也表示将采取反制行动。

中方对 10% 产品关税实施反制。

关税上调似乎让很多专家感到意外。或许，这本不该。

《春天不是读书天》公映数年后，一位纽约地产大亨在拍卖会上败给日本竞拍者，随后公开表达了对关税政策的见解。

唐纳德 · 特朗普当时表示：“我坚信关税”，并提议对日商品加征 20% 关税。

本文作者

John Letzing

世界经济论坛数字编辑

虽然全球增长前景相比去年10月预测基本未发生变化，但各国的分化正在扩大。在发达经济体中，由于国内需求持续保持强劲，美国的经济增速高于此前的预测水平。我们将美国今年的增速预测值上调了0.5个百分点，至2.7%。

与欧元区相比，其经济增长预计仅小幅提升，由2024年的0.8%增至1%。主要挑战包括制造业等经济活动乏力、消费者信心不足及持续的能源价格压力。当前，欧洲天然气价格约为美国的五倍，远高于疫情前的两倍水平。

新兴市场今明两年的经济增长预期维持在4.2%和4.3%的水平。贸易摩擦与政策波动抑制了多国需求，但随着形势趋稳，经济复苏可期。

主要经济体的发展差异部分源于周期性因素，如美国经济表现超出其潜在能力，而欧亚地区则未达预期。随着政策调整，这种周期性差异将逐渐消失。然而，美欧间的差距更多源自结构性因素，若不采取有效措施，这种差异将持续存在。得益于优越的商业氛围和深厚的资本市场，美国在生产力增长方面持续领先，特别是在科技领域。这种优势促使美国随时间积累更多投资回报，吸引更多资本流入，并增强美元地位，从而使其生活水平超越其他发达国家。相比之下，中国的经济增长潜力目前更类似于其他新兴市场。

2024年多国政权更迭导致经济政策存在较大变数。本研究基于近期市场动态及贸易政策波动（假设其影响为短期）进行预测，但未考虑当前热议的政策调整可能性。

短期内，多重风险或将加剧经济分化。欧洲经济增长放缓程度可能超预期，特别是当投资者对脆弱国家公共债务可持续性产生更深忧虑时。核心风险在于：经济活动疲软或使利率逼近有效下限，导致欧元区货币与财政政策空间双双受限；若此时财政整顿不力推高风险溢价，将进一步制约财政政策空间。

尽管难以量化评估美国新政府的政策调整，但其短期内或推升通胀，突破预期基准。宽松财政政策与监管放松等措施可能在短期内刺激需求并推升通胀，因其促使支出与投资快速上升。而关税提升及移民限制等举措则会产生负面供给冲击，造成产出下降并加大价格上行压力。

供需失衡或在美国引发新一轮价格波动，但其对短期经济产出的具体影响仍难以确定。通胀攀升或将阻碍美联储降息决策，甚至可能促使其上调利率，进而推高美元汇率并加剧美国贸易逆差。美元升值与紧缩货币政策叠加，或将导致金融市场趋紧，新兴经济体首当其冲。自11月大选后，美元已攀升约4%，市场对此早有预期。

近期风险可能加剧经济体间的分化。中期来看，美国财政刺激的正面效应或将减弱，若财政脆弱性增加，甚至可能转为负面。通过放宽监管减少行政束缚并促进创新，有望提升中期潜在增长率。过度放宽监管可能削弱金融安全网，加剧金融系统脆弱性，使美国经济陷入繁荣-衰退的恶性循环。同时，限制性贸易措施与严格的移民政策或将加剧中长期经济风险。

近期物价快速上涨后，若通胀再度反弹，可能导致预期失控，因当前企业和个人对维护实际收益更为敏感。相较于2017-2021年阶段，当前通胀预期已显著偏离央行既定目标，暗示通胀上行压力加剧。为此，货币政策应更具弹性与主动性，以遏制通胀预期失控；同时，宏观金融政策需保持审慎，防范金融风险积聚。

鉴于美元汇率对国内物价的传导效应及中国经济增长放缓的影响，新兴市场经济体面临的挑战可能更为严峻。通常，这些经济体应适时允许货币贬值，并调整货币政策以维持物价稳定。当通胀趋势严重偏离或面临金融风险时，采取资本管制或汇率干预具有积极作用，但这些措施不能替代必需的宏观政策调整，这与IMF的综合政策框架相吻合。

部分国家财政政策实施滞后或力度不足，导致债务状况难以稳定。当前首要任务是重建财政可持续性，防止错失时机，并构建充足缓冲以应对未来可能频发的大规模冲击。若相关措施未能及时实施，或将陷入市场信心丧失、融资成本攀升的困境，进而加剧经济调整压力。近期巴西金融市场承压，与2022年9月英国”迷你预算案”引发的市场动荡相似，反映出融资环境存在快速恶化的风险。

尽管大规模财政紧缩必然抑制经济发展，但各国在调整政策时应优先保障经济增速，建议减少非定向补贴而非压缩政府投资。为达成这一目的并缩小各国经济增速差距，各国需聚焦深层次结构改革以刺激经济。具体措施包括优化资源配置、增加财政收入、吸引投资、推动创新与市场竞争。

为促进全球经济可持续发展，需强化多边合作机制建设。单边贸易保护措施如关税壁垒、补贴政策等，虽短期内或可提升本国竞争力，但难以持续改善经济发展状况。此类政策不仅无法有效调节国际收支失衡，还可能损害贸易伙伴利益，引发贸易摩擦，最终导致各国陷入更为被动的局面。

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然而，欧洲面临着急剧下降。排除中转经济体外，外国直接投资下降了45%，27个欧盟国家中有18个出现下降。德国的外国直接投资下降了60%，意大利下降了35%。

发展中经济体: 好坏参半

亚洲作为发展中地区中外国直接投资的最大接收方，其投资流入下降了7%。东盟国家的外国直接投资增长较为温和，增长了2%，达到了创纪录的2350亿美元。

在拉丁美洲和加勒比地区，外国直接投资下降了9%，巴西的投资流入减少了5%。然而，巴西、阿根廷和哥伦比亚的绿地项目数量和价值均有所上升，显示出未来复苏的潜力。尽管区域性项目出现疲软，墨西哥的外国直接投资仍增长了11%，展现了在更广泛挑战面前的韧性。

非洲表现突出，外国直接投资激增了84%，达到了940亿美元，主要受到埃及一个大型项目的推动。

展望未来：谨慎的乐观

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回顾2024年，全球经济在多重风险挑战中曲折前行，复苏进程缓慢。地缘风险不断攀升，贸易碎片化加深，产业链与供应链进入深度调整阶段，全球生产率持续下滑，2024年全球经济有所改善但增长乏力。根据IMF、世界银行统计，预计2024年全球 GDP 增速为3.2%，较2023年的2.6%小幅回暖。需求端：增速整体放缓，居民消费回落。主要经济体居民消费增速较 2023年均有不同程度降低。其中，美国降低1.5%，中国降低 4.7%。利率波动走低，欧美多国进入补库存周期带动私人投资缓慢复苏；政府支出温和扩张，稳定宏观经济运行。供给端：制造业与服务业延续扩张趋势，体现供给韧性。全球制造业波动复苏，各国工业恢复表现分化明显。服务业稳定增长，逐步成为经济重要支撑点。全球粮食供给量下降，极端天气与地缘政治因素持续影响产粮大国发挥支柱作用。

展望 2025年，全球经济将继续处于低增长轨道。根据国际货币基金组织（IMF）的预测，2025年全球经济增长率为3.2%，与2024年持平。从短期看，三方面因素制约全球增长。一是全球通胀下行趋势放缓，部分经济体面临通胀反弹风险。IMF 数据显示，2024年全球CPI 增速为4.3%，较2023年下降2.6个百分点，2025年全球 CPI增速在3.2%左右，较2024年下降1.1个百分点。二是全球债务规模扩大，债务风险上升。2024年11月，美国国债规模已突破36万亿美元。IMF 数据表明，2024年年底，全球公共债务达到100万亿美元，约占全球 GDP 的93%，到2030年，这一比例将升至100%。三是地缘政治持续紧张与贸易保护主义抬升。

全球生产与消费成本抬高、国际贸易受阻，部分国家将商品、投资、科技、金融武器化，全球供应链更趋碎片化，增加供应商管理关系复杂性与运输协调成本，全球经济不确定性加剧。从长期来看，两方面主要因素制约全球经济增长。一是人口老龄化对劳动力供给、资本积累以及劳动生产率产生不利影响，随着老年人口比重上升，劳动力供给减少，潜在经济增长率面临下行压力。二是全球主要经济体普遍面临生产率增长放缓的挑战，发达经济体生产率增速从1995年至2000年的1.4%骤降至新冠疫情后的0.4%，新兴经济体则从 2001年至2007年的2.5%下跌至 0.8%。IMF 预计，在缺少重大技术进步或结构性改革的情况下，2030年全球经济增速将为2.8%，全球经济增长缺乏内生动力。

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在与比亚迪、特斯拉、小鹏、蔚来等电动汽车领先企业的激烈竞争中，阿斯顿·马丁的市场份额持续萎缩。

尽管电动化转型起步较晚，阿斯顿·马丁再次推迟了首款纯电动车型的上市时间。

此前，阿斯顿·马丁已与美国电动汽车制造商Lucid Motors达成战略合作，计划借助其先进技术为未来的电动跑车提供支持。

阿斯顿·马丁成为最新一家因电动汽车竞争滞后而宣布裁员的豪华汽车制造商。

特斯拉目前正忙于改造其最畅销车型Model Y SUV的生产线，同时首席执行官马斯克对欧洲的政治立场也引发争议。在去年美国大选成为特朗普的主要捐助者后，马斯克将目光投向欧洲，支持极右翼政党并抨击现任政府。除了炮轰德国和英国领导人外，马斯克还与特朗普一道贬低泽连斯基，并质疑这位乌克兰总统的民调支持率。

特斯拉上个月在德国的新车销量仅为1277辆，创下2021年7月以来单月最低。法国销量暴跌63%，创下2022年8月以来最差表现。

自 智通财经

自 财联社

晴雨表的“和平与安全”支柱得分在过去七年中急剧下降，这是因为不断加剧的地缘政治竞争和冲突极大破坏了全球集体安全。过去一年，在中东、乌克兰和苏丹等地区危机的推动下，地缘政治冲突以及由此带来的人道主义危机达到前所未有的严重程度。

后冷战时代大体平稳的合作秩序正被愈加分裂的格局取代，但从气候行动到技术治理，各项紧迫挑战的解决方案仍然相互依赖。这份研究显示，虽然面临全球安全危机，但多个领域的合作仍在继续，包括疫苗分发、科学研究、可再生能源开发等，这些为未来合作树立了榜样。

“和平与安全”支柱的表现近年来大幅退步，但晴雨表其他四大支柱仍然保有韧性，并展现出了新的国际合作机会：

创新与技术：在半导体等前沿科技领域，地缘政治的竞争在加剧，但全球技术与创新合作在2023年却继续推进，这部分归功于全球经济的数字化。全球合作推动了新技术的应用、关键矿产供应的强势爬升和锂电池价格的相应下跌，以及学生流动性的反弹。但是，人工智能等新兴技术带来的快速颠覆正在重塑全球格局，增加了出现地缘战略竞争新前沿甚至“人工智能军备竞赛”的可能性。要想在控制风险的基础上释放技术的巨大潜力，合作式领导力和包容性战略将成为关键所在。

气候与自然资本：为了实现气候目标而开展的合作在过去一年有所加强，太阳能、风能和电动车等低碳技术的资金流和贸易都有增加。然而，随着全球排放量的持续增加，我们亟需采取行动来实现净零目标。加强全球合作必不可少，有助于推广技术和保障资金需求，到2030年实现气候目标。

卫生与健康：包括预期寿命在内的一些健康指标在疫情之后持续改善，但和2020年之前相比，总体进展在放缓。跨境援助和药物研发活动减少，卫生用品贸易和国际监管合作停滞，但儿童和孕产妇死亡率等多项卫生指标仍然良好。鉴于健康风险增加和人口老龄化，领导者应当投资加强全球合作，提振公共卫生和可持续健康体系。

贸易与资本：2023年，涉及商品和服务、贸易、资本和人员流动的指标出现了喜忧参半的结果。商品贸易下降了5%，这主要是因为中国和其他发展中经济体的增长放缓，而全球碎片化继续减少了东西方之间的贸易。然而尽管如此，全球服务、资本和人员流动仍然展现出韧性。外国直接投资激增，半导体和绿色能源等战略性部门的情况尤其明显。与此同时，劳动力迁移和汇款强势反弹，超过了疫情之前的水平。

展望未来，即便面对日益激烈的竞争，领导者仍需探寻合作路径，因为具体的成果对于维持公众信任和支持十分重要。报告总结强调了发挥适应性和解决方案驱动型领导力、应对全球动荡局势的迫切性。领导者如果转而采取合作式解决方案，就能重建信任、推动有意义的变革和释放新机遇，共同实现进步和提升韧性，有效应对未来数年的复杂形势。

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美国经济似乎会在短期内得以提振——44%的首席经济学家预测美国经济将在2025年实现强劲增长，这一比例远高于去年8月受访之时的15%——但未来一年其他大型经济体的前景仍然没那么乐观。欧洲将连续第三年成为增长最乏力的地区，近四分之三（74%）的受访者预计欧洲增长疲弱或非常疲弱。与此同时，随着消费需求放缓和生产效率走低，中国的经济发展势头预计会减弱，进一步体现了全球复苏的不平衡性和不确定性。

美国经济：短期有动力，长期需谨慎

这份新发布的报告强调了近期美国总统大选的重要性，61%的首席经济学家认为大选对全球经济的影响不是一次短期的干扰，而是代表着一种长期的转变。贸易、移民、放松监管、财政政策和产业政策等领域预计会迎来重大变革。首席经济学家对2025年美国增长前景的乐观看法符合其对于近期激励措施和工资上涨的期待。但是，这些经济学家对风险依然保持清醒，几乎所有的受访者都预计公共债务（97%）和通胀（94%）水平会上升。

全球一体化面临更大压力

除了全球增长前景趋缓外，《首席经济学家展望》报告还揭示了世界经济的相互关联性正面临越来越大的压力。绝大多数受访者（94%）预计未来三年商品贸易会进一步分化，59%的受访者认为服务贸易也会出现类似的趋势。超过四分之三的受访者相信劳动力流动性会面临更大障碍，而近三分之二的受访者指出技术转让和数据传输将面临更多限制。金融行业将成为一个显著的例外，仅不到一半的受访者（48%）预计分化会加剧，这可能体现了跨境资金流动在现代经济中的关键作用。但是，国内和国际政治动态、供应链重组和安全问题正日益凸显。这些变化可能会在未来三年推高企业经营和消费成本。为了应对日益分化的全球经济，企业采取的对策可能包括重组供应链（91%）、实施区域化运营（90%）和聚焦核心市场（79%）。

贸易展望：应对上升的压力

近半数（48%）的首席经济学家预计2025年全球贸易量会增加，凸显了全球商业的韧性。但是，大多数受访者认为大国之间和全球范围的贸易冲突会加剧。保护主义成为推动全球贸易格局持续变化的主要因素，其他重要因素包括冲突、制裁和对国家安全的担忧等。约82%的受访者认为未来三年贸易区域化会进一步增强，并会逐渐从商品贸易影响到服务贸易。

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报告预测，2025年和2026年全球经济将分别增长2.7%，与2024年持平，通胀和利率将逐步下降。发展中国家的经济增长预计在未来两年也将保持在4%左右。然而，这一表现将弱于疫情前的水平，且不足以推动减贫和实现更广泛的发展目标。

这是世界银行首次系统评估发展中国家在21世纪第一个季度的经济表现。报告发现，在21世纪的前十年，发展中国家经历了自20世纪70年代以来最快的经济增长。然而，2008-2009年全球金融危机后，增长势头逐渐减弱。全球经济一体化进程放缓：发展中国家吸引的外国直接投资（FDI）占GDP的比例仅为21世纪初的一半。2024年新增的全球贸易限制措施是2010-2019年平均水平的五倍。因此，整体经济增长从2000年代的5.9%下降到2010年代的5.1%，再到2020年代的3.5%。自2014年以来，除中国和印度外，发展中国家的人均收入增长率比富裕经济体低0.5个百分点，贫富差距进一步扩大。

发展中国家在全球经济中的重要性比本世纪初显著提升。它们占全球GDP的比重从2000年的25%上升到目前的约45%。它们之间的相互依存度也有所增加：超过40%的商品出口流向其他发展中国家，是2000年比例的两倍。发展中国家还成为全球资本流动、汇款和发展援助的重要来源：2019年至2023年间，它们占全球汇款总额的40%，高于本世纪初的30%。

因此，这些经济体对其他发展中国家的增长和发展结果具有更大的影响力。例如，中国、印度和巴西这三个最大发展中国家的GDP增长每提高1个百分点，往往会在三年内使其他发展中国家的GDP累计增长近2%。然而，这种影响仅为美国、欧元区和日本这三大经济体增长影响的一半。简而言之，发展中国家的福祉仍然与这三大发达经济体的增长密切相关。

报告指出，未来两年发展中国家可能面临严峻的逆风。全球政策的高度不确定性可能削弱投资者信心并限制资金流动。贸易紧张局势加剧可能抑制全球增长。持续的通胀可能推迟预期的降息。然而，全球经济也可能表现优于预期，尤其是如果其最大引擎——美国和中国——能够重拾增长动力。在中国，额外的刺激措施可能提振需求。在美国，强劲的家庭支出可能推动经济增长超出预期，从而对发展中国家产生积极影响。

报告认为，尽管面临逆风，发展中国家仍有许多选择可以改善其增长前景。通过正确的政策，这些经济体甚至可以将一些挑战转化为重大机遇。解决基础设施需求、加快气候转型和改善人力资本，不仅可以提升增长前景，还有助于实现气候和发展目标。与此同时，所有国家都应共同努力，在多边机构的支持下加强全球贸易治理。

东亚与太平洋地区：预计2025年经济增长将放缓至4.6%，2026年进一步降至4.1%。

欧洲与中亚地区：预计2025年经济增长将放缓至2.5%，2026年回升至2.7%。

拉丁美洲与加勒比地区：预计2025年经济增长将小幅上升至2.5%，2026年增至2.6%。

中东与北非地区：预计2025年经济增长将加速至3.4%，2026年进一步增至4.1%。

南亚地区：预计2025年经济增长将上升至6.2%，并将在2026年保持这一增速。

撒哈拉以南非洲地区：预计2025年经济增长将稳定在4.1%，2026年增至4.3%。

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宏观篇：2025年，全球仍在复苏通道，通胀回落但仍不确定，美元降息继续推进，中美或迎宽松共振。中国经济稳中求进、积极有为，CPI 有望温和上行，PPI 触底回升或转正。货币政策适度宽松，灵活适度，精准有效；财政政策更加积极，适度加力、提质增效。美国经济逐渐回归“常态”，面临“特朗普不可能三角” 挑战，“不确定性”升温。欧洲经济通胀下行降息推进，延续弱势复苏格局。

权益篇：2025年美元降息持续推进，财政政策更加积极，货币政策适度宽松，创新支持股市货币市场工具，封堵股市下行空间。中国资产估值优势明显，海内外投资者增配A股成为可能。中国股市定位调整，深化资本市场改革，政策开弓没有回头箭，投资者信心提振，慢牛格局正在形成，2025年A股锦绣未央。中国港股进入技术性牛市，基本面和流动性双重改善，有望迎来业绩改善和估值提升的戴维斯双击。美国股市，对利好过度反应而对风险因素反应不足，特朗普不可能三角或加剧资产波动，耐心等待风险释放再视情况配置。欧洲、日本股市或表现一般，英股表现或优于欧股，新兴市场虽受益流动性宽松，但受特朗普政策影响表现分化。

债劵篇：基于美国通胀趋势向下和经济软着陆预期，美联储降息继续推进，预计降息50—100个基点，美债票息高、汇率稳，配置价值较高。中国经济温和复苏但基础不牢固，在适度宽松的货币政策基调下，债市利率中枢大概率继续下移，化债持续推进，降准降息仍有空间，预计10年期国债收益率震荡区间为1.4%~1.9%，中债牛市或意犹未尽。

外汇篇：全球通胀下行经济增长疲弱，降息继续推进，美国经济大概率软着陆，非美经济表现各异，非美货币或继续分化。

美国经济下行但强于欧洲经济，特朗普关税政策支撑美元强势，美元中枢或将上移。非美货币中英镑、澳元因受美国关税政策影响小，货币政策偏鹰汇率略强于欧元、加元、日元。人民币，内部政治经济稳定但外部冲击扰动或延续双向波动。

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自 快科技

自 环球市场播报

自 中文业界资讯站

报告通过数据展示了国际贸易如何促进全球经济更具包容性，确立了贸易参与与缩小经济体之间收入差距之间的紧密联系。从1996年到2021年，贸易占GDP的比重与中低收入经济体的更快增长显著相关，使其人均GDP逐渐接近高收入经济体的水平。

此外，加入WTO及其前身《关税与贸易总协定》（GATT）使成员之间的贸易平均增长了140%，而经历严格WTO入世谈判的经济体在其入世期间的经济增速平均快1.5个百分点。分析进一步表明，1995年至2020年间贸易成本的降低使中低收入经济体与高收入经济体的收入趋同速度加快了20%至35%。

与普遍看法相反，报告基于对157个经济体的2021年基尼不平等指数和贸易开放指数的比较，发现贸易开放与国内收入不平等之间的相关性较弱。尽管收入不平等仍然很高，但它与贸易和进口竞争并无系统性关联。

报告还强调了挑战，指出许多贸易参与度低且高度依赖大宗商品的经济体被落下了。1996年至2021年间，人均收入增速低于高收入经济体平均水平的中低收入经济体占全球人口的13%，主要集中在非洲、拉丁美洲和中东。这些落后的经济体通常国际贸易参与度较低，吸引的外国直接投资较少，更依赖大宗商品，出口产品的复杂性较低，且贸易伙伴较少。

报告强调，需要制定一项综合战略，将开放贸易与支持性国内政策相结合，以使贸易更具包容性。这些政策包括职业培训、失业救济、教育以培养更具技能和流动性的劳动力，确保消费者从低价中受益的竞争政策，可靠的基础设施，以及运转良好的金融市场。降低贸易成本、弥合数字鸿沟，以及更新WTO规则以反映服务、数字和绿色领域贸易日益增长的重要性，都是至关重要的。更大程度的国际贸易合作对于应对未来贸易关键领域的不断变化的挑战也是必要的。国际组织之间更好的协调有助于利用贸易政策与补充政策之间的协同效应，并增强它们对经济体之间和内部包容性的影响。

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自 中文业界资讯站

在亚太地区内，东南亚次区域以5.8%的实际增长率领跑，而太平洋次区域的出口略有下降。区内贸易依然占据重要地位，占该地区总出口的近六成，反映了供应链在地缘政治和结构性变化中的重新调整。

然而，简报同时指出，主要经济体复苏放缓及潜在的贸易摩擦等不确定因素，可能对2025年的增长前景构成挑战。亚太经社会预测，2025年区域实际商品出口增速将在2.7%至3.5%之间，其中发达经济体增速将高于发展中经济体。

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报告指出，通胀下降和许多经济体持续实施的货币宽松政策可能在 2025 年为全球经济活动带来适度提振。然而，不确定性依然显著，地缘政治冲突、加剧的贸易紧张局势以及世界多地高企的借贷成本构成了主要风险。这些挑战对于低收入的脆弱国家尤为严峻，可能会进一步破坏实现可持续发展目标的进展。

各地经济增长前景各异

由于劳动力市场疲软和消费支出放缓，美国的经济增长预计将从 2024 年的 2.8%放缓至 2025 年的 1.9%。欧洲经济预计将温和复苏，国内生产总值增速将从 2024 年的 0.9%上升至 2025 年的 1.3%，这主要得益于通胀缓解和劳动力市场的韧性，但财政紧缩和生产力增长乏力、人口老龄化等长期挑战仍 将对经济前景构成压力。

2025 年东亚经济增长率预计将达到 4.7%，这得益于该区域强劲的私人消费，其中中国预计实现稳定增长，增长率为 4.8%。南亚预计仍将是增长最快的区域，在印度 6.6%的强劲增长率推动下，预计 2025 年 GDP 增速将达到 5.7%。

非洲的增长预计将从 2024 年的 3.4%小幅上升至 2025 年的 3.7%，主要得益于埃及、尼日利亚和南非等主要经济体的复苏。然而，冲突局势、偿债成本上升、就业机会缺乏以及气候变化影响加剧，都对非洲的经济前景构成了压力。

贸易反弹和货币宽松

得益于亚洲制造品出口情况的改善和强劲的服务贸易，全球贸易在 2024年反弹3.4%，预计将在2025年增长3.2%。然而，贸易紧张局势、保护主义政策以及地缘政治的不确定性仍然是影响前景的重大风险。

全球通胀率预计将从 2024年的 4%下降到 2025 年的 3.4%，从而为家庭和企业带来一定的缓解。随着通胀压力继续减轻，预计主要央行将在 2025 年进一步降低利率。

偿债负担沉重和食品通胀加剧带来的威胁

对发展中经济体而言，全球金融环境的宽松有助于降低借贷成本，但资本获取依然不均衡。许多低收入国家仍面临着沉重的偿债负担和有限的国际融资渠道。报告强调，各国政府应抓住宽松货币政策创造的财政空间，优先投资于可持续发展，尤其是关键的社会领域。

尽管全球通胀有所缓解，但食品通胀依然居高不下，2024年近半数发展中国家的食品通胀率超过5%。这加剧了低收入国家的粮食不安全状况，这些国家已经面临极端天气事件、冲突和经济不稳定的挑战。

关键矿产：加速可持续发展的重要机遇

报告强调了关键矿产在能源转型中的潜力，如锂、钴和稀土元素，以及在许多国家加快实现可持续发展目标方面的潜力。

对于资源丰富的发展中国家来说，全球对关键矿产日益增长的需求为其促进增长、创造就业和增加用于可持续发展投资的公共收入提供了独特的机遇。然而，报告警告，治理不善、不安全的劳工做法、环境退化以及过度依赖动荡的商品市场，都可能加剧不平等并损害生态系统，从而破坏长期发展成果。

呼吁采取大胆的多边行动

报告呼吁采取大胆的多边行动，解决债务、不平等和气候变化这一系列相互关联的危机。报告强调，各国政府必须避免采取限制性过强的财政政策， 而应重点调动对清洁能源、基础设施以及卫生和教育等关键社会领域的投资。

报告指出，对于管控与关键矿产相关的环境、社会和经济风险，加强国际合作也至关重要。需要统一的可持续性标准、公平的贸易做法以及技术转让，以确保发展中国家能够负责任地、公平地利用这些资源。

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亚太地区错综复杂的贸易协定网络目前包含至少一方位于亚太地区的374个PTA。其中，229个已经生效，27个已经签署但等待批准，100个正在谈判中。

2024年1月至12月期间，签署了八项新的自由贸易协定（PTA），另有十一项正在谈判中。这些新签署的自由贸易协定大多为与区域外经济体签订的双边协议。双边方式反映了对定制化和灵活贸易及投资条款日益增长的偏好，这增加了现有协定错综复杂的局面。选择新的合作伙伴突显了向多元化贸易关系的战略转变，旨在寻求更具韧性的供应链。

PTA伙伴之间的贸易占亚洲和太平洋经济体总贸易的大约一半，即出口的50%和进口的53%。值得注意的是，这一趋势主要由东亚和东北亚以及东南亚推动，这些地区积极谈判贸易协定。

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在亚太地区内，东南亚次区域以5.8%的实际增长率领跑，而太平洋次区域的出口略有下降。区内贸易依然占据重要地位，占该地区总出口的近六成，反映了供应链在地缘政治和结构性变化中的重新调整。

然而，简报同时指出，主要经济体复苏放缓及潜在的贸易摩擦等不确定因素，可能对2025年的增长前景构成挑战。亚太经社会预测，2025年区域实际商品出口增速将在2.7%至3.5%之间，其中发达经济体增速将高于发展中经济体。

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• 我们的文明能否存续取决于我们是否能够阻止气候危机、避免生态崩溃，并迅速增强系统韧性。
• 与过往的文明不同，我们有丰富的科学证据和新兴技术来支撑这些目标。
• 作为一个全球化社会，我们的成功需要企业、政策制定者与大学和世界各地的有识之士合作，共同采取行动。

联合国估计，到 2050 年，地球的新增人口将达 16 亿。人口增长是导致文明崩溃的主要驱动因素之一，因为资源是有限的。2024 年 8 月 1 日是 “地球生态超载日”，意味着到这一天，人类已经耗尽了地球本年度的自然资源预算。目前，我们每年要消耗 1.7 个地球的资源预算。

这些严峻的现实与贾雷德 · 戴蒙德（Jared Diamond）在《纽约时报》畅销书《崩溃：社会如何选择成败兴亡》中发出的警告不谋而合。

戴蒙德指出了八个导致意外生态灭绝的过程，这些过程曾导致过去人类文明的崩溃：森林砍伐和栖息地破坏；侵蚀、肥力下降和盐碱化等土壤健康状况下降问题；淡水资源管理困难；过度狩猎；过度捕捞；物种入侵；人口增长；人均环境影响增加。

森林砍伐、自然栖息地、土壤健康和水质问题正在急剧恶化。虽然全球大多数地区曾做出到 2030 年停止砍伐森林的里程碑式承诺，但联合国粮食及农业组织估计，全球每年仍有 1000 万公顷的森林被砍伐，就算算上再生林，每年净损失也达 470 万公顷。

全球还约有三分之一的土壤处于中度或高度退化状态，提供产品的能力下降，也因此威胁到粮食安全。根据对地球全球水系统的首次全面审查，到 2030 年，全球淡水需求量将超出供应量的 40%。

虽然狩猎和捕鱼在很大程度上已被农业系统取代，但农业全要素生产率的年均增长率自 2011 年以来持续下降，一直低于到 2050 年可持续满足全球农业产出需求所需的目标增长率。与此同时，自 1970 年以来，生物多样性物种种群数量平均下降率第一次达到了 69%。

自 1970 年以来，物种入侵造成的损失每十年翻两番，每年至少损失 4230 亿美元。在 37000 种外来物种中，超过 3500 种被认为是有害的：它们毁坏农作物、消灭本地物种、污染水道、传播疾病，甚至是造成毁灭性自然灾害的元凶。而随着气候变化，一些目前无害的 “沉睡物种” 可能会变成入侵物种。

戴蒙德追踪了史前以来全球文明崩溃的情况，判断总结了文明崩溃的最大驱动因素，以及崩溃的早期迹象。他的框架为我们提供了关键的解决之道，如果有效地加以应用，也许能使我们的文明免于重蹈其他文明的覆辙。

气候危机

戴蒙德还指出了当今人类文明面临的另外四个独特的威胁：人类活动造成的气候变化；能源短缺；有毒化学物质在环境中的积累；地球光合作用能力上限。在这些领域，我们的表现同样堪忧。

根据政府间气候变化专门委员会（IPCC）的数据，目前经历的气候变暖 100% 是由于人类活动的排放。去年全球平均气温比工业化前水平高出 1.64 摄氏度，海洋热量、海平面上升、南极海冰减少和冰川后退的记录不断被打破。2023 年《全球临界点》报告的结果清楚地揭示了我们面临的生存威胁。

如今，地球的五个系统正面临不可逆转的衰退风险。如果格陵兰和南极洲西部的冰盖（两个受到迫切威胁的领域）坍塌，未来几个世纪内，全球海平面将上升 10 米。目前，地球上有 570 个沿海城市，总人口超过 8 亿。全球最大的 17 个城市中有 14 个位于沿海地区，如果坍塌发生，将对全球社会和经济造成严重破坏。

但是，戴蒙德的分析并未涉及地球系统的临界点，因为描述这些动态的开创性论文在他的书出版四年后，也就是 2008 年才发表。事实上，如果《崩溃》一书是在今天撰写，可能会花很大篇幅专门讨论决定我们安全和公正操作空间的临界点。此外，虽然过去二十年能源短缺问题有所缓解，但 2020 年，化石燃料仍然提供了全球 84% 的能源。

2023 年公布的最新行星边界评估证明了有毒化学物质的积累，指出土壤和水中的磷和氮等高风险污染物。空气污染虽然尚未越过行星边界，但已出现明显的恶化迹象，全球三分之二的城市空气污染加剧。

行星边界一览。 Image: 根据《科学》杂志发表的数据，地球的九条边界中，人类已突破六条。

“光合作用上限” 是一个新兴的研究领域。生物制造有机物的能力有一个绝对最大值，因此可以生产的生物碳的数量也有一个绝对最大值。尽管对具体细节还存在争议，但可以明确的是，人类正在使用越来越多可获得的生物碳（目前约占三分之一）。与此同时，城市发展、极端天气事件和海洋盐碱化等众多因素也导致地球能够维持的生物碳总量不断减少。

希望的曙光

与许多因未能预见崩溃驱动因素而失败的古代社会不同，当今社会的情况并非如此。我们拥有大量的科学和生活实践经验。我们这一代面临的挑战在于，如何在问题出现后，解决这些错综复杂、相互关联的复杂网络。

在这样的背景下，凭借这些知识，我们也能看到希望的曙光。例如，根据对成员排放数据的分析，2019 年至 2022 年间，首席执行官气候领袖联盟（Alliance of CEO Climate Leaders）实现了累计绝对排放量减少 10% 的目标。这一减排速度超过了全球主要经济体的减排进度，也超过了科学碳目标倡议组织（SBTi）制定的与《巴黎协定》净零排放路径一致的目标。在此期间，联盟成员的总收入增长了 18%，超过了同期全球 GDP 增长的 15%。

这样的的倡议表明，在可持续发展的关键领域，包括气候行动和经济增长，进展是可以实现的。同时，它也强调了戴蒙德的警示，即在为时已晚之前，趁早采取集体行动。

集体行动的力量

在过去的 20 年中，我们经历了全球疫情、冲突升级和持续的粮食不安全，这些问题越来越多地由地球系统衰退及其接近临界点的后果导致。这些后果包括极端天气、干旱和洪水。

人类集体、协调和可信的应对措施是保障安全和公正的必要条件。这需要全球的决策者共同发挥领导力，以及学术机构的专家和原住民等土地管理者的支持，在受影响地区采取有针对性的适当行动。这要求我们超越对减排的单一关注，转而关注生物多样性的保护和恢复，同时打造兼具系统性和包容性的韧性。

有依据的乐观主义为我们提供了充分理解当前形势严峻性的空间，同时也让我们能够发挥潜力，开辟关键的前进道路。用 James Stockdale 的话说：“你绝不能将终将获胜的信念与直面当前最残酷的事实的行动相混淆，也绝不能失去这种信念，无论这些事实多么残酷。”

本文作者：

Gill Einhorn，世界经济论坛创新与转型总负责人

本文原载于世界经济论坛 Agenda 博客

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根据世界银行即将于2025年1月14日发布的《全球经济展望》报告中的分析，在过去的25年里，这些国家的进步大多被忽略了。21 世纪初，世界银行将 63 个国家列为 “低收入 ”国家。此后，包括印度、印度尼西亚和孟加拉国在内的39个国家进入了中等收入国家行列，这意味着到2023年，这些国家的人均年收入将超过1145美元。其余的国家，包括南苏丹和阿拉伯叙利亚共和国，在2010年代也加入了中等收入国家的行列，但它们的发展却停滞不前：在过去的15年里，这些国家经通货膨胀调整后的人均GDP年平均增长率不到0.1%。分析发现，如果增长率不能持续提高，到2050年，目前只有六个低收入国家有可能达到中等收入水平。

今天的贫困国家比他们的前辈面临着更艰巨的任务：在过去的 15 年里，他们的人均收入几乎没有增长。然而，东亚、东南亚和南亚的记录表明，只要国外提供一点帮助，国内采取更好的政策，即使是饱受冲突和动荡蹂躏的国家也能为持续的经济进步创造条件。”

世界银行的分析报告首次系统地研究了当今低收入国家在本世纪头 25 年取得的进步，以及它们在未来 25 年达到中等收入水平的前景。研究发现，今天的这批国家中有 22 个位于撒哈拉以南非洲，它们面临的制约因素比以前的国家更多。其中 17 个国家饱受冲突或脆弱性的困扰，其死亡率是其他发展中经济体的 20 倍。几乎所有国家都特别容易受到气候变化的影响。大多数国家要么陷入债务困境，要么极有可能陷入债务困境。半数国家地处内陆，与其他穷国接壤，这限制了它们通过贸易促进增长的能力。

然而，这些国家也拥有巨大的自然优势，可以推动它们提高生活水平。当今低收入国家的钴和石墨储量分别占世界已知储量的 60% 和 50%，拥有一些已知最大的金属和矿藏，可用于生产和储存可再生能源。这些国家的太阳能生产潜力居世界前列。此外，这些国家的劳动适龄人口——促进经济增长的强大力量——正在迅速增加，而其他地方的劳动适龄人口几乎都在减少。

世界银行的分析表明，尼泊尔就是一个曾经是低收入内陆国家，但后来成功克服冲突，跻身中等收入国家行列的例子。本世纪初，尼泊尔正处于冲突的漩涡之中，其人均收入仅为 220 美元，是当时最贫穷的穷国之一。2006 年，在联合国和各国政府的支持下，尼泊尔签署了《全面和平协议》。

卢旺达是当今内陆低收入国家克服冲突、跻身中等收入国家行列的一个范例。1994 年冲突发生后，卢旺达花了大约七年时间才创造了稳定和经济增长的条件，但一旦这些条件具备，该国就迅速发展起来。2000 年，卢旺达的人均收入仅为 270 美元，而如今已接近这一数字的四倍。卢旺达的经济增长是雄心勃勃的政策改革的结果，改革的目的是稳定经济、鼓励私营企业和建立一个庞大的旅游业。国际债务减免和援助计划也为卢旺达提供了帮助，使其能够在教育和医疗保健方面投入更多资金。

世界银行集团副首席经济学家阿伊汗-高斯（Ayhan Kose）说：“只有在 26 个最贫困国家取得胜利，全球消除极端贫困的斗争才能取得胜利。如今，鉴于这些国家所面临的巨大挑战，它们并没有得到应有的关注。其中许多国家正在应对冲突、气候变化和债务困扰的三重伤害。国家政策制定者和国际社会应紧急行动起来，使这些国家取得必要的进步，从而加入中等收入国家的行列。”

分析显示，为了在未来25年内攀登收入阶梯，低收入国家可以从其他在早几十年成功跃升为中等收入国家的穷国那里获得启发。在政治稳定和支持增长的政策的支撑下，这些国家中约有一半实现了持续的加速增长——长时间的强劲经济扩张——使它们摆脱了低收入地位。这些增长期往往伴随着将公共和私人资源用于投资并改善商业环境的改革。

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截至2024年10月中旬，现行进口限制措施影响的贸易额估计为2.942万亿美元，占全球进口额的11.8%；而一年前的这一数字为2.48万亿美元，占9.9%。

总体来看，自2009年以来累积的出口限制措施影响了约3.2%的全球出口额，价值约为7,860亿美元。然而，她指出，出口食品、饲料和化肥的限制措施出现显著下降，这类措施自2022年2月以来的累计贸易额已从去年的296亿美元降至当前的118亿美元。

在贸易救济措施方面，WTO成员在审查期间每月平均发起28.2项贸易救济调查，高于上一期报告中的16.7项，结束了自2021年以来贸易救济调查数量下降的趋势。然而，每月终止的贸易救济措施平均为9.3项，为2015年以来的最低水平。反倾销措施仍是WTO成员在货物贸易中使用的主要贸易政策工具，占所有措施的49.5%。

报告还显示，在审查期间，多个经济体宣布并实施了以国家安全为由的贸易及相关措施。WTO秘书处的初步研究表明，这些措施的总体贸易覆盖额仍然有限，约为796亿美元，占全球贸易的0.2%。

此外，许多政府推出了支持气候变化相关的政策措施，包括减少环境影响的项目以及支持向低碳、更高效可持续经济转型的计划。同时，WTO监测报告指出，因地缘政治问题导致的贸易碎片化证据日益增多，贸易更多在“志同道合”的经济体间进行，而这种趋势因俄乌冲突而加剧。然而，报告指出，从全球范围来看，向区域化或近岸化转变的更广泛趋势尚未显现。

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报告指出，美国可能实施的贸易、财政和移民政策调整，可能削弱亚洲及太平洋发展中经济体的增长并增加通胀。由于这些政策变动预计需要时间逐步推行，其影响可能在2026年后才会显现。但若政策实施提前或力度加大，或美国企业为避免潜在关税而提前大量进口，这些影响可能更早显现。

亚行预测，2024年亚洲及太平洋发展中经济体的经济增长率为4.9%，略低于此前9月预测的5.0%；2025年的增长率预测也从4.9%下调至4.8%，主要原因是南亚地区内需前景减弱。通胀方面，2024年和2025年的预期分别从2.8%和2.9%下调至2.7%和2.6%，部分原因是油价预计将趋于平稳。

在高风险情境下，亚行预计，美国政策变化可能在未来4年内略微削弱全球经济增长，总体减幅为0.5个百分点。广泛的关税政策可能抑制国际贸易和投资，并导致向更高成本的国内生产转移。同时，移民减少可能加剧美国劳动力供给紧张。再加上新政府可能采取更为扩张性的财政政策，关税和移民限制可能重新引发美国的通胀压力。

尽管假设美国会实施大规模政策调整（尤其是关税政策），在高风险情境下，对亚洲及太平洋发展中经济体的影响仍相对有限。短期内，该地区大多数经济体的前景依然相对稳定。印度因私人投资和住房需求增长低于预期，其经济增速预期从2024年的7.0%下调至6.5%，从2025年的7.2%下调至7.0%。

东南亚的经济增长预测被上调至2024年的4.7%，高于此前预测的4.5%，主要受制造业出口和公共资本支出增加推动；2025年的增长预测维持在4.7%。高加索和中亚地区的增长预期被上调至2024年的4.9%（此前为4.7%）和2025年的5.3%（此前为5.2%）；太平洋地区的增长预期保持不变，分别为3.4%和4.1%。

除了美国政策变化带来的不确定性外，亚太地区增长和通胀前景面临的风险还包括地缘政治紧张局势升级等。

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货物贸易晴雨表是世界贸易的综合领先指标，提供有关商品贸易轨迹与近期趋势的实时信息。晴雨表指数大于 100 意味着贸易量高于趋势，而晴雨表指数小于 100 则表明货物贸易低于趋势或将在不久的将来低于趋势。

晴雨表指数的最新读数为 102.7（如上图蓝线所示），既高于季度贸易量指数（如上图黑线所示），也高于该指数的基准值 100，这表明整个第四季度的贸易量将继续稳步增长。然而，经济不确定性的上升，包括贸易政策的可能转变，给贸易前景蒙上了阴影。

除电子元件指数（95.4）稳定在趋势值以下外，晴雨表的所有组成指数均保持在趋势值上或高于趋势值。出口订单指数和原材料指数均处于趋势水平（100.5），而空运指数（102.9）、汽车产品指数（104.0）和集装箱航运指数（105.8）则稳固地高于趋势水平。在过去三个月中，集装箱航运指数的改善幅度最大，而航空货运指数则失去了增长势头。出口订单通常是 “晴雨表 ”中最具预测性的组成部分，该指数仍非常接近 100 的基准值，表明近期贸易将稳步增长。

根据世贸组织 10 月 10 日发布的最新贸易预测，2024 年全年的贸易额增长率应在 2.7% 左右，而 2025 年的增长率预计将达到 3.0%。与 4 月份的上一次预测相比，最新预测只显示了全球层面的适度变化，但各地区都有一些明显的修订。2024 年上半年，亚洲经济体的出口和北美国家的进口增长快于预期。与此同时，欧洲贸易流量在出口和进口两方面继续下降，拖累了全球贸易增长。世贸组织下一次贸易预测将于 2025 年 4 月发布。

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报告指出，2024年服务贸易成为全球贸易增长的主要驱动因素，高达7%的增长速度占据了全球贸易增长份额的一半以上。相比之下，商品贸易的增长速度仅为2%，尚未恢复至2022年的最高水平。

挑战与机遇并存

报告显示，发展中经济体在2024年面临增长放缓的压力。第三季度，其进口额同比下降1%，南南贸易同样萎缩1%。相比之下，发达经济体则表现出更为稳健的态势，第三季度进口增长3%，出口增长2%，成为推动当季贸易增长的中坚力量。

尽管如此，发展中经济体在高增长领域仍不乏亮点与机遇。信息与通信技术行业和服装贸易在第三季度分别增长13%和14%，展现了发展中经济体的多元化发展趋势和进入高附加值行业的潜力。同时，全球经济相对稳定的增长态势以及通胀压力的缓解，为2025年贸易韧性的进一步增强奠定了坚实基础。

尽管信息与通信技术、服装等行业展现出蓬勃的增长势头，但传统行业却承受着下行压力。能源贸易第三季度下降2%，全年下滑7%。金属贸易无论是同比还是季度环比，均下降了3%。汽车贸易在第三季度下滑3%，但预计全年仍将实现4%的温和增长。

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2024年SEI是在危机重叠的背景下出现的，这些危机对穷人和弱势群体的影响不成比例。例如，自2020年以来，COVID-19大流行使生活在极端贫困中的人数增加到7亿人。在此期间，遭受严重粮食不安全的人数增加了一倍以上。到2030年，由于气候变化，可能会有多达1.22亿人陷入极端贫困。这些重叠的危机对全球产生了影响，但对贫困和弱势群体的影响尤为严重。如果没有协调一致的努力，到2030年消除极端贫困的联合国可持续发展目标（SDG 1）可能无法实现。

因此，经济包容性项目现在比以往任何时候都更加重要。这些项目采用多维方法，解决贫困和弱势个人、家庭和社区面临的多重制约因素，目的是增加他们的收入和资产。大量证据表明，这些项目可以在为贫困和弱势群体创造就业机会、增强他们抵御各种冲击的能力方面发挥关键作用。本报告就在全球范围内扩大经济包容性规划提出了以下10个关键信息：

信息1：经济包容性项目的数量几乎翻了一番，覆盖范围扩大了50%

信息2：令人信服的影响证据支撑了项目的激增和规模

信息3：无论是地理覆盖范围还是项目设计，项目景观都是多样化的

信息4：项目正在采取多种途径扩大规模

信息5：确保项目质量需要利益相关者之间的协作以及强有力的监控、评估和学习

信息6：在项目实施中利用社区结构可以促进当地的参与

信息7：数字工具和技术在项目交付中发挥着越来越大的作用

信息8：在应对就业挑战的同时扩大覆盖面，特别是在青年群体中，加强妇女经济赋权是必要的

信息9：建设气候适应能力正在成为规划的下一个前沿

信息10：可持续融资对于试点和扩大项目规模至关重要

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数据显示，最贫穷和最脆弱的国家——那些有资格从世界银行全球开发协会（IDA）借款的国家——正面临着最严重的财政压力。2023年这些国家的偿债支出将达到962亿美元的历史新高。虽然本金偿还额下降近8%至616亿美元，但利息成本在2023年飙升至346亿美元的历史新高，比十年前提高了四倍。平均而言，IDA国家的利息支付目前占有资格获得IDA借款的国家出口收入的近6%，达到1999年以来的最高水平。在一些国家，利息支付占出口收入的比例高达38%。

随着时间的推移信贷条件收紧，世界银行和其他多边相关机构已成为最贫困经济体的主要生命线。自2022年以来，国外私人债权人收到的还款额比有资格获得IDA借款的经济体公共部门借款人的新贷款支付额多了近130亿美元。同期，世界银行和其他多边相关机构在2022年和2023年承诺的还款额比实际还款额多出近510亿美元。世界银行占其中的三分之一，即281亿美元。

新冠疫情加剧了所有发展中国家的财政负担，全球利率上涨使许多国家难以复苏。截至2023年底，所有低收入和中等收入国家的外债总额达到了史无前例的8.8万亿美元，比2020年增长8%。符合IDA借款条件的国家外债更是增长了近18%，达到了1.1万亿美元，增幅超过两倍。

2023年，所有发展中国家的债务成本显著上升。官方债权人贷款利率翻倍，超过4%；私人债权人利率增至6%，达15年来最高水平。全球利率虽开始回落，但预计仍高于疫情前十年平均水平。

最新《国际债务报告》重点分享了世界银行国际债务统计数据库的重要见解，该数据库为发展中国家提供了全面且清晰的外债资料。这表明了为确保符合国际开发协会(IDA)贷款条件的经济体的债务数据准确性而所做的更进一步的努力——对这些经济体向世界银行债务人报告系统报告的数据与G7国家集团和Paris Club债权人所持有的数据进行核对。经过逐笔贷款数据的核对工作，数据匹配率达到98%，误差率由10个百分点降低至仅2个百分点。

世行首席统计师及发展数据局局长傅海珊指出，充分的政府负债数据可推动新投资，降低腐败，预防债务危机。世行在增进各国尤其是IDA借款条件下的经济体债务透明度方面扮演关键角色。截至2023年，这些经济体中约70%已在政府网站上披露了完全开放的公共债务数据，较2020年增长了20个百分点，预示着美好前景。

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自 快科技

2025年，中国银行业将继续发挥支持实体经济金融主力军作用，在规模稳健扩张的同时更加重视风险管理，夯实盈利增长和资本基础，保障经营向优向好。

未来政策环境将对银行业经营发展带来变化。本报告围绕政策环境变局对全球银行业的影响及应对、中国大型商业银行资本补充、系列政策对中国银行业净息差的影响、AIC 股权投资试点扩容等专题进行研究。

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全球直接投资回暖，货币市场利率下行，汇率波动性显著上升，主权债务风险累积，股市震荡加剧，大宗商品价格中枢下移。

展望2025年，全球经济下行风险提高，可能呈现总需求、总供给同步回落的特征。全球通胀回落速度趋缓。保护主义成为全球贸易增长的最大风险。美联储降息步伐面临不确定性，欧洲央行有望连续降息。全球 FDI 流入延续低增速，跨境证券投资流向将发生调整。美元指数保持相对强势，全球公共债务水平趋于上升，全球股市整体趋势向好，国际油价持续承压。

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具体来说，许多 G20 发达国家和欧盟一些国家将在更加严格的公共支出约束下获益，而大多数 G20 新兴市场和发展中国家应优先推行增加政府收入改革。一些非洲联盟国家有望从提高财政透明度中获益。

许多 G20 和非洲联盟成员国还需在两个重要领域进行关键的结构性改革。首先，必须提升教育和培训质量，以更好地实现技能与就业机会的匹配。其次，推动能源转型的进程至关紧要，其中涵盖增进可再生能源的生产能力、提升碳税的效力，逐步减少化石燃料的补贴等措施。在非洲联盟的一些经济体中，迫切需要实施治理改革，以强化法治、反腐斗争，改善公共财政管理。

本文作者

Paula Beltran Saavedra

Nicolas Fernandez-Arias

Chanpheng Fizzarotti

Alberto Musso

IMF 经济学家

马斯克财富的增长主要得益于两方面的因素：一方面，特斯拉的股价持续上涨，为他的财富增长贡献了重要力量。

自11月4日以来，特斯拉股价已暴涨了45%，市值增加了约3500亿美元，本周五上涨3.8%，总市值达到了1.13万亿美元。

特斯拉股价大涨主要得益于唐纳德·特朗普再次赢得美国大选，而马斯克是特朗普的坚定支持者，因此市场押注特斯拉将受益于特朗普第二任期的政策。这也反映出市场对特朗普团队在自动驾驶和电动汽车补贴计划上的乐观预期。

另一方面，马斯克的人工智能初创公司xAI在新一轮融资中的估值也升至了500亿美元。自今年5月融资以来，xAI的估值已经翻了一番多，显示出投资者对该公司未来发展的高度认可。有消息称，特朗普的胜选激发了更多的投资者对xAI的兴趣，进一步推动了其估值的飙升。

自特朗普再次当选美国总统以来，马斯克顶着他所谓“第一好哥们”的光环挤入了政坛核心圈。这一政治地位的提升似乎也为他的商业帝国带来了积极影响。

周三，特朗普还与马斯克一起观看了SpaceX的发射，进一步巩固了两人的友好关系。据知情人士透露，SpaceX正在初步讨论定向发行股份，其估值有望提升到约2550亿美元。

作为全球首富，马斯克的身家自大选前一天以来已经激增了35%。这一增长幅度不仅令人瞩目，也再次证明了马斯克在商业领域的卓越眼光和非凡成就。

未来，随着特斯拉、xAI以及SpaceX等公司的持续发展，马斯克的财富净值有望继续攀升，创造更多的商业奇迹。

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