2025年上半年，中国经济回升向好，银行业锚定经济工作重点方向，推动实体经济高质量发展，资产规模持续增长，盈利能力企稳，资产质量稳健。

本次季报将聚焦特朗普2.0时期美国金融去监管政策、中国银行业落实“两会”精神推动业务高质量发展、低空经济发展趋势及银行业机遇、全球净零排放金融版图加速重构等专题进行研究。

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展望二季度，国内宏观政策将明显加力，内需对经济的拉动作用将进一步增强，市场供求结构性矛盾将有所缓解，产业新动能持续培育壮大。

外部不利影响或进一步加深，出口增速可能继续回落。预计二季度GDP同比增长5.3%左右。未来，建议加快推动已出台政策的落地实施，增强政策合力，在积极应对外部挑战的同时，持续推动内需回升、预期改善，加强政策沟通和预期引导，激发市场主体活力。

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全球FDI持续低迷，债务水平上升，大宗商品价格波动增加。展望二季度，全球经济下行风险提高，可能延续总需求、总供给同步回落特征。部分经济体面临通胀反弹风险。特朗普关税政策可能引发新一轮全球“贸易战”。

欧洲财政扩张步伐有望加快，美联储降息步伐更为谨慎。全球FDI延续低增速，美元指数高位震荡。全球债务增速趋缓，油价持续承压，金价上行趋势延续。

《报告》还分别对主要经济体应对特朗普关税政策的措施、全球美元流动性走势与前瞻等热点问题进行专题分析。

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在“2024 年长三角 41市高质量发展指数”排名中， 上海、杭州、苏州、南京、宁波、无锡、合肥、常州、 绍兴和嘉兴位居前10位，其中，上海、杭州经济指标 和非经济指标基本实现高水平协调发展。

在中国式现代化建设过程中，长三角的城市要发挥 示范引领作用，既需要地方政府的扎实行动，也需要 企业和金融机构的积极参与，来同向发力，共同推进 城市高质量发展实现新的跃升。本报告以上海、杭州、苏州、南京、合肥等城市为 例，初步提出了推动相关城市高质量发展的政策建议。

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2024年三季度，中国经济将延续向好态势，银行业 统筹平衡息差与经营业绩，在推动实体经济高质量发展 的同时保障自身经营稳健，规模持续增长，盈利能力相 对稳定，资产质量整体向好。 

本次季报围绕高息差环境下美国中小银行风险，以 及中国低息差环境下，银行拓展消费金融业务、支持大 湾区新基建产业、理财市场发展等专题进行研究。

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展望下半年，中国经济将保持平稳运行，需求保持 稳定增长，带动供给端延续向好态势，恢复基础有 望进一步巩固，预计三季度 GDP 增长5.2%左右， 全年增长5.2%左右。

宏观政策要持续助力现固和增强经济回升向好态 势，加快推动新一轮财税体制改革，提高财政资金 使用质效；金融政策做好“稳总量”“提质效”“防 风险”的平衡；继续加大房地产支持政策力度，推 动市场预期改善；把扩大内需放在更加重要的位置， 进一步深挖消费、投资增长空间；持续强化贸易促 进工作，着力培育外贸新动能。

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展望 2024 年三季度，全球经济增速将延续二季度表现，可能呈现总需求小幅调整、总供给恢复的运行特征。私人消费增速可能放缓，私人投资逐渐触底，全球贸易大概率延续复苏态势。全球通胀继续回落，但反复风险依然存在。全球央行将相继开启降息，流动性供给总体平稳，大宗商品市场地缘政治风险溢价有望下降。

欧盟《外国补贴条例》实践特征及影响、2024年美国大选对宏观政策的影响等热点问题值得关注。

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预计四季度中国GDP增长5.6%左右，全年增长5.3%左右。展望2024年，外部环境或有所改善，稳增长政策效果将继续显现，国内需求有望持续修复。消费有望进一步恢复，基建和制造业投资有望较快增长，房地产投资降幅或小幅收窄。

中国经济将向潜在增速水平回归，预计2024年GDP增长5%左右。2024年是实现“十四五”规划目标的关键之年，未来要把短期稳增长和中长期促改革结合起来，努力营造稳定和谐有利的外部发展环境，发挥积极财政政策作用，坚持市场化改革方向不动摇，增强经济内生增长动力。

中国经济持续恢复，财政货币政策合理把握节奏和力度，银行业稳健经营和高质量服务实体经济能力持续提升。

2024年，全球经济增速或进一步放缓，银行业经营压力可能愈发明显；中国银行业将持续加大对实体经济支持力度，重视风险管理，夯实资本基础，持续做优做强。

高利率环境抑制债券融资需求，债券违约风险持续上升。展望2024年，预计全球经济复苏将依旧疲软，主要经济体增长态势和货币政策走势将进一步分化。

欧美央行大概率结束本轮紧缩货币周期，美元指数可能将逐步走弱，流向新兴经济体的跨境资本有望增加。国际原油市场短缺格局或延续，新能源发展或成为重点。

《报告》还分别对海湾六国经济发展与投资前景、高利率和高债务对美国房地产市场脆弱性的影响等热点问题进行专题分析。

展望四季度，外部环境仍面临较大不确定性。前期出台的一系列稳增长政策将持续显效，有针对性的储备性政策有望及时出台实施，服务消费潜力继续释放，高技术和民间制造业将支撑制造业投资较快增长，经济内生增长动力将有所增强。

相对而言，中国经济持续恢复，银行业在息差压力下深耕拓业，严格把控风险，扩大资产负债规模，经营呈现稳健态势。展望四季度，全球银行业应对本国息差环境，盈利能力保持稳定，但资产质量波动可能愈发明显。

中国宏观经济稳健复苏，银行业盈利稳定，规模扩张态势不变，资产质量向好。

展望四季度，全球经济增速将继续回落，各国工业 生产将维持低迷态势，服务业消费对主要经济体的增 长带动作用弱化，出口和投资将持续拖累全球经济。美 联储大概率结束本轮紧缩周期，跨境资本回流美国趋 势将放缓，强势美元仍将持续，但美元指数上行空间将 有限，全球能源市场呈现供应偏紧状态，主权债务风险 仍值得警惕。

全球跨境直接投资最新动向及影响、美债超预期发 行对市场流动性的影响等热点问题值得关注。

展望三季度，全球服务业和制造业复苏分化将持续， 全球流动性持续收紧将对投融资、居民消费和经济增 长带来较大影响。美欧加息周期即将迎来拐点，全球 美元债券违约潮延续，能源市场仍存不确定性，股市 或维持震荡格局。

全球半导体产业政策进展及影响、亚洲主要经济体 出口变化、基于 SOFR 的美元基准利率改革进展及影响、 全球非银行金融机构脆弱性等热点问题值得关注。

展望二季度，中国经济将全面进入疫后修复期，消费有望延续较好恢复势头，基建和制造业投资将较快增长，房地产投资逐步企稳，出口降幅或继续收窄。

加之2022年同期基数较低，预计二季度GDP增长7.6%左右。宏观政策要提高稳定性，着力推动形成经济好转、内生动力增强、预期改善之间的良性互动，密切关注、研判外部风险及其外溢影响。

相对而言，中国银行业经营环境总体向好，经济复苏动能逐渐增强，财政货币政策组合发力，金融监管聚焦抓改革、补短板、促发展、惠民生、防风险，金融行业整体稳健发展，形成良好竞合生态。

在此背景下，中国银行业经营持续向好，规模保持较高增速，盈利水平企稳回升，资产质量和资本充足情况良好。

展望二季度，全球经济在消费、就业、通胀等领域的结构性矛盾和分化特征将更加明显，将影响全球经济增长。美欧银行业流动性风险将持续演化，美欧货币政策紧缩步伐可能分化，美元指数预计将继续从高位回落，全球股市持续承压。

《报告》还分别对发达经济体产业补贴政策、全球贸易发展新格局、全球流动性紧缩与外汇市场脆弱性、俄罗斯经济金融韧性等热点问题进行专题分析。

2022年，疫情散点多发、地缘政治冲突加剧、发达经济体货币政策转向加速，中国经济金融体系仍然面临一定挑战，银行业亟需发挥关键作用，支持重点产业、乡村振兴，强化风险管理，以高质量金融服务助力稳大盘。

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展望三季度，全球经济增速将进一步放缓，通胀水平还将维持高位，“滞胀”风险持续加大。主要经济体货币政策加速收紧，带动全球金融周期转换，社会融资成本提高对经济的负面效应将更加凸显，国际金融市场将维持震荡走势。

《报告》还分别对全球粮食贸易保护主义、全球金融周期转换中的东盟国家潜在金融风险等热点问题进行了专题分析。

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展望下半年，外部环境更趋严峻复杂，内需将替代外需成为稳定宏观经济大盘的关键。疫情对经济的冲击预计将进一步减弱，一系列稳经济政策逐步显效，经济有望逐季回升。

考虑到疫情不确定性，悲观、基准、乐观三种情形下，预计三季度GDP分别增长3.2%、4.6%、6%左右，全年GDP分别增长3.2%、4%、4.7%左右。建议持续落实落细《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，全力稳增长、稳就业、稳预期。

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展望未来，银行业发展环境依然复杂，面对新的发展变局，银行业需构建高质量发展评估框架，推动组织变革和战略转型，以谋求发展突破。庄闲网络娱乐平台进入 技术为金融行业构筑全新的信用机制带来了可能，银行应采取相应发展策略，拓展庄闲网络娱乐平台进入 技术应用场景。

另外，中国银行业经过近20年的快速发展，在取得不俗成绩的同时也积累了不小的风险，未来强化银行不良资产管理的重要性更加凸显。

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展望2020年，受政经风险交织等因素的影响，预计上半年继续下滑，下半年有望筑底，全年增速较2019年下降0.1个百分点。全球贸易变局催生区域合作新趋势，RCEP旨在建立一个区域内框架性自由贸易协定，有望成为国际经贸合作的典范。科技发展和新经济产业代表全球经济未来发展方向，需要全球加强创新投资合作，推动实体经济真正走出低谷。

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