行业在2024年上半年的表现凸显了当前运营环境下实现增长日益艰难——这一环境受到报销挑战、手术量放缓以及医院预算紧缩的影响。尽管一些医疗科技公司在年初的第一个季度表现出强劲的增长势头，但2024年第二季度却成为多家企业的挫折时刻，他们未能达到预期的收益，并立即受到了市场的负面反馈，这在年初时曾引发了乐观情绪，如今则有所降温。

在2024年第二季度报告中，MedTech公司指出了多种挑战：Dexcom提到了销售团队重组、报销因素以及由于返利资格和渠道混合导致的每位客户收入减少的问题；而强生公司则强调了中国市场面临的压力，政府推行基于采购量的采购模式（VBP）已影响到公司的MedTech业务收入。

医疗科技行业更广泛的影响在于，一个具有挑战性的经营环境导致了增长的阻力，同时输入成本持续增加，进一步对盈利能力施加压力。从原材料到劳动力成本、能源、运输及其他供应链费用，医疗科技今天正处在比新冠疫情期间更高的成本环境中。尽管2023年行业收入录得3.8%的增长，销售、一般和管理费用（SG&A）却上升了12.8%。回顾2019年底全球即将爆发新冠疫情时医疗科技行业的状况，在截至2023年底的四年期间，行业收入以8.3%的复合年增长率（CAGR）增长。然而，在同一时期，SG&A也年均增长9.8%，而纯粹玩家公司的净利润则出现下滑，2019年至2023年的复合年增长率（CAGR）为负2.4%。这一时期内，年度收入增长难以跟上SG&A的增长步伐，导致利润增长不均衡。

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为了评估医疗技术公司从人工智能和GenAI中实现的价值，以及下一步可能实现的价值，德勤健康解决方案中心在2024年夏天对医疗技术组织的85位领导者进行了调查，并进行了后续访谈。调查发现：

人工智能和GenAI已经开始在各个职能部门创造价值，42%的受访高管表示在产品开发方面受益，35%的受访者表示在IT和网络安全职能方面受益。

GenAI可以使医疗技术公司在未来两到三年内实现其总收入的6%至12%的成本效率。这可能以成本降低、成本避免和其他好处的形式出现。对于一家年收入在200亿到260亿美元之间的医疗技术公司来说，这相当于12亿到32亿美元。

但是单独使用AI和GenAI可能无法推动这一变革性价值。采用珍珠链方法——将多个GenAI用例与其他人工智能技术、数据和数字工具集成——对于实现成本效率和其他效益非常重要。这需要适当的“构建模块”来扩展人工智能和GenAI，包括创建人工智能使用的企业目标和运营结构，如卓越中心。这些都应该伴随着新的工作方式，负责任和道德的人工智能使用治理，以及人工智能价值叙事的积极沟通。

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医疗技术风险投资在2023年第三季度继续保持上升势头，本季度融资32亿美元，第一季度为26亿美元，第二季度为28亿美元。尽管交易总额连续第二个季度上升，但交易数量创下多年新低，本季度仅报告了187笔医疗科技风险投资交易。虽然这导致平均交易规模上升，但更多地反映出风险融资更难获得。

风险投资在第三季度后期出现激增，8月和9月宣布了几笔规模较大的后期交易，包括Neuralink的2.803亿美元D轮融资、Harbinger Health的1.4亿美元B轮融资和Beta Bionics的1亿美元D轮融资。这可能预示着今年剩余时间的一些势头，但考虑到融资波动的程度，我们要谨慎，不要过于乐观。投资者可能有过信心的时刻，对9月份发生的几起引人注目的IPO（包括Instacart和Arm）的预期正在增强，但随着债券收益率仍在上升，这种动力可能已经停滞。鉴于缺乏能够有效推动交易的短期驱动因素，预计未来几个季度医疗科技风险投资将停滞不前。

欧洲创新理事会基金（European Innovation Council Fund）是今年迄今为止最活跃的医疗科技风险投资者，共达成9笔交易，其次是尚贝资本（ShangBay Capital）和SOSV，各达成7笔交易。从类别来看，心血管手术设备在本季度获得了高达4.877亿美元的风险投资，位居榜首；其次是癌症诊断（3.371亿美元）和手术机器人（3.34亿美元）。

医疗技术以不同的方式提供价值。它们让人们活得更长、生活得更好，从而能够更长久地为社会做出贡献。与此同时，医疗技术提高了医疗质量、医疗系统的效率和可持续性。

在欧盟，医疗技术受到法律的严格监管，这些法律管理设备在投放市场前后的整个生命周期的安全性和性能。欧洲医疗技术行业目前正在从受欧盟医疗器械和 IVD 指令监管过渡到两个新法规。

2021 年，欧洲专利局（EPO）在医疗技术行业提交了超过 15300 件专利申请，比上一年增长 0.8%。医疗技术行业占申请总数的8.1%，在欧洲所有工业行业中排名第二。这些专利申请中有41% 来自欧洲专利局国家（包括欧盟 27 国、英国、挪威和瑞士），38%来自美国，其余 21% 来自其他国家。

相比之下，制药行业提交了约 9000 份申请，生物技术行业提交了约7600份申请。虽然在过去20年中，医疗技术行业的 EPO 申请数量几乎增长了两倍，但制药和生物技术专利申请仍然相对停滞不前。此外，2021年专利授权与专利申请的比例为 55%。相比之下，制药和生物技术行业的这一比例均为33%。

2021年8月欧洲医疗技术市场估计约为 1500 亿欧元，前5个最大市场是德国、法国、英国、意大利和西班牙。欧洲医疗器械市场估计占世界市场的27.3%，是仅次于美国（43.5%）的第二大医疗器械市场。