国民财富增长是国家经济高质量发展的自然结果，同时也推动了我国财富管理行业的蓬勃发展。根据中国银行业协会与清华大学五道口金融学院发布的《中国私人银行发展报告（2021）》，我国私人银行的资产管理规模（Assets Under Management，简称 AUM）从2019 年的 14.1 万亿元增至 2020 年的 17.3 万亿元，增长率达 22.1%；私人银行客户数从2019 年的 103 万人增至 2020 年的 125 万人，增长率达 21.5%。在财富管理行业总量快速增长的同时，对供给侧高质量发展的需求也更加旺盛。传统金融机构难以充分满足以企业家为主体的超高净值群体对金融及非金融服务的异质性需求，家族办公室（Family Office，简称FO）正在成为财富管理行业高质量发展的重要领域。

家族办公室作为全球财富管理行业“皇冠上的明珠”，是世界 500 强企业掌门人和高科技企业家普遍采用的财富管理载体。FO 的背后实质上是最具创新、创造、创富能力的企业家群体，尤其是来自新经济、高科技领域的创始人。他们创办的公司市场价值高，相应的股东财富净值也高。从宏观视角看，钱是跟着人走的，因此 FO 本质上是世界各个国家地区营商环境的最高层次竞争。FO 在一国科技创新、产业升级和社会文明等方面发挥着其他机构投资者无法替代的重要作用，这一效应在世界各经济体的以往发展阶段中都得以体现。与此同时，第一代民营企业家 正在面临越来越严峻的代际传承挑战。根据 2022 年《新财富》500 富人榜，50 岁及以上企业家占比 82%；60 岁及以上占比 31%；70 岁及以上占比11%，我国民企未来十年的传承压力迫在眉睫。我国数千万民企正面临改革开放 40 多年来一代企业家老去所带来的集中传承“堰塞湖”压力，而并非如欧美企业的传承在漫长发展历程中渐次发生，因此可能会带来较大的系统性风险，必须予以充分重视。家族办公室作为国际主流的代际传承重要基础设施，必将发挥更为关键的积极作用。

中国企业家家族仍然会优先选择商业银行作为家族办公室的合作机构，主要认可其品牌价值、财富传承的专业规划和执行能力。我们的调研发现，仍未使用国内家族办公室的参与者在未来最期望的合作机构是商业银行。同时，专业可靠的财富传承服务、隐私保护和具有综合金融优势是参与者选择合作机构时是最看重的三个衡量标准，这进一步佐证了商业银行及其下属的私人银行因具有“更强的业务整合能力、与客户间更好的信用基础及更具影响力的品牌效应”而被中国企业家家族优先选择的观点。

此外，家族办公室是国内家族财富传承业务最重要的平台，能够满足企业和家族的全方位的需求。参与者目前会优先使用的家族财富传承工具是家族信托、保险计划和保险金信托。可以看出，这三类工具均为目前国内家族办公室财富传承服务的有效落地执行工具。参与者也希望能够由家族办公室管理家族的慈善活动，因慈善活动已成为了其家族继承人培养计划的一部分，目的在于希望自己的子女能够在长大成人后具有社会责任感、为人善良、富有爱心，从而给家族和企业带来积极正面的影响，也能传承优良的家族文化。

最后，年初突发的疫情对中国企业家家族的投资策略起到了警醒作用，财富保障、规避风险成为两大新目标。疫情给国内企业经营带来的负面影响不可避免，且直接拖累了国内企业盈利的增速。但受益于投资策略的改变，超过60% 参与者的家族投资回报与过去持平及获得了增长。可以看出今年的疫情直接导致了家族财富管理及传承理念的转变，越来越多的中国企业家家族开始注重不可控事件发生前的风险防范、未雨绸缪。

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家庭投资办公室对很多人来说还有些陌生。虽然近一半美国人没有股票、债权或房地产，但是剩下的大部分有钱人选择自己管理或找理财顾问帮助管理自己的资产。

全球很多高净值人士（HNW）都雇佣了一个办公室，包括会计、律师和专业投资者来管理他们的资产。这些办公室有时管理多个家庭的资产，但是他们很神秘。

从历史上来看，家族办公室不直接投资个人科技初创企业，而是通过风险投资和其他私募基金成为有限合伙人来实现更多样的投资方法。此外，他们还投资上市股票、房地产、或其他另类资产。

但是，越来越多的家族办公室正在向个人科技初创企业投入更多的资金。下图显示了全球193个家族办公室与1700家个人科技初创企业完成超过1700宗风险投资交易，其中包括种子、天使、股权交易、A轮和B轮等。

这些家族办公室只是私营企业的一小部分，但是它可能在一些趋势方面有相当的代表性。

首先，在交易量方面，家族办公室的创业投资活动与更广泛的风险投资市场相吻合。在2015年之前交易数量逐渐上升，在这一高点之后，交易量开始下降，因为投资者不愿意为早期阶段的初创企业进行更多小额投资，而是倾向于与后期阶段科技公司进行更少的、更大的投资。

家庭办公室风险投资量增长超过风险投资，这可能是由于报告延时。但是，从全球范围来看，2017年这两类投资者完成的交易都比2010年多。

2015年风险投资的交易量几乎是2010年的2.5倍。但是，家族办公室的指数是6倍。而且，家族办公室交易量增长率在2011-2017年、2012-2017年和2013-2017年之间超过了传统的VC。

也就是说，在相当长的一段时间内，家族办公室投资交易量增长速度高于风险投资。

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