美国市场

募资：2021年美国VC/PE募资再创新高。其中VC募资创下新纪录，原因是退出带来丰厚回报，充沛的资金使LP更多布局VC/PE市场且GP募资更为轻松。预计2022年会有更多大额募资，利好头部机构但会使中小机构募资更为困难。

投资：2021年美国VC投资破纪录，很大程度归功于市场大量可投资本以及更多非传统VC投资者如CVC、对冲基金、主权基金等开展投资。PE投资金额和案例数同比都超过50%，因为有部分2020年的投资因疫情原因推迟到今年完成，而部分预计2022年开展的投资因税率相关问题提前到了2021。2021年美国企业面临的通货膨胀、用工短缺、人工成本上升、全球芯片荒等问题或许会持续到下一年，带来很多不确定性。

中国市场

募资：2021年，中国经济在疫后复苏，股权投资市场迅速回暖。资金端，险资银行等资金参与股权投资获政策“松绑”、国有资本和产业资本大举入场；退出端，IPO常态化后基金退出渠道得以疏通，资金回流后有助于股权投资生态的良性循环；基于此，2021年市场募资总规模实现爆发式增长。

投资：2021年的投资市场在疫情防控常态化后空前活跃，一方面是要完成并补足在疫情初期被延迟的部分投资，另一方面则是开启了行业和技术更迭大背景下的新一轮投资热潮。当前，股权投资市场正处于互联网投资的下半场，硬科技投资方兴未艾，2021年的大额投资案例聚焦在互联网、先进制造、新基建等领域，行业分布具有鲜明的时代特征。

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　　投资公司LP数量环比增速最快上市公司LP可投资本量稳居第一

　　截至2014年上半年，私募通收录中国股权投资市场共9,589家LP，其中富有家族及个人LP共有4,844家，占LP总数的50.5%，其次，企业LP共1,549家，占比为16.2%，这两类LP在市场中占比超过六成。投资公司、VC/PE机构、上市公司及政府机构LP数量均超过300家，分别为681家、639家、399家和368家，占比分别为7.1%、6.7%、4.2%和3.8%。政府引导基金以及资产管理公司LP占比均达到2.0%及以上，分别为236家和193家，占比分别为2.6%和2.0%。

　　可投资中国创业投资暨私募股权市场资本量方面，上市公司可投资本量以2,176.15亿美元继续领跑，其占比为26.1%。公共养老基金和主权财富基金居于其后，可投资本量分别为1,668.97亿美元以及1,542.75亿美元，占比分别为20.0%以及18.5%。紧随其后的是FOF、投资公司、企业年金以及企业LP，可投资本量分别为522.90亿美元、352.35亿美元、327.11亿美元以及307.57亿美元，占比分别为6.3%、4.2%、3.9%以及3.7%。

　　2014年上半年上市公司在股权投资市场中表现比较活跃，他们主要是通过与PE机构合作共同设立或主导发起设立并购基金，如星辉互动娱乐股份有限公司与复星创富合作，共同设立了互动娱乐并购投资基金，目标募资金额为10.00亿人民币；乐视发起设立领势投并基金，目标规模为7.50亿人民币；此外硅谷天堂在与上市公司合作设立基金方面也较为活跃。此类合作基金在设立时多采用Co-GP或者单一LP的形式，通过合作设立基金的模式，一方面上市公司可以借助PE机构资本运作的优势助力公司的战略投资或资产重组，另一方面，上市公司也为PE机构提供了丰富的资金来源。根据清科集团旗下私募通数据显示，2014年上市公司依然是中国股权投资市场最大的资金来源，并保持较快增长趋势。

　　图1 2014年上半年中国股权投资市场LP类别比较（按数量，个）

　　图2 2014年上半年中国股权投资市场LP类别比较（按可投资本量，US$B）

　　本土LP依然为市场主流增长势头较为强劲

　　从LP类型来看，截至2014年上半年，在9,589家LP中共有本土LP8,350家，外资LP1,174家，合资LP65家，占比分别为87.1%、12.2%以及0.7%。本土LP数量依然领先于外资LP的数量，整个LP市场数量的增长近九成来自于本土LP数量的上升。可投资本量方面，市场上LP可投资本量共计8,344.97亿美元，其中，本土LP可投资本量达到1,894.22亿美元，占比为22.7%；外资LP可投资本量共计6,403.45亿美元，占比为76.7%。与本年一季度相比，本土LP和外资LP可投资本金额分别增加了43.3亿美元和5.5亿美元。本土机构可投资量的增幅占整个市场增幅的80%。可见，上半年市场上可投资本量的增长主要来源于本土LP的增长。

　　本土LP数量和可投资本金额较2014年一季度分别增加了7.33%和2.34%，外资机构LP在数量和可投资本量上环比分别增加了1.29%和0.09%。外资LP无论是在数量还是在可投资本金额上，环比增速均小于本土机构的。这表明在可投资本量上，虽然本土LP与外资LP仍存在着较大的差距，但本土LP增长势头愈发强劲，两者之间的差距也在逐渐缩小，未来本土LP的发展相对比较乐观。

　　图3 2014年上半年中国股权投资市场LP类型比较（按数量，个）

　　图4 2014年上半年中国股权投资市场LP类型比较（按可投资本量，US$B）