财报显示，虎牙第三季度总净营收为 23.785 亿元（约合 3.344 亿美元），而 2021 年同期为 29.755 亿元。归属于虎牙的净利润为 6040 万元（约合 850 万美元），而 2021 年同期净利润为 5.244 亿元。非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，归属于虎牙的净利润为 1.061 亿元（约合 1490 万美元），而 2021 年同期净利润为 1.800 亿元。

2022 年第三季度，虎牙直播的平均移动 MAU（月活跃用户数）为 8600 万，而 2021 年同期为 8510 万。2022 年第三季度，虎牙直播的付费用户总数为 550 万，而 2021 年同期为 600 万。

虎牙直播公告称，2022 年第三季度直播收入为人民币 20.171 亿元（2.836 亿美元），2021 年同期为人民币 26.019 亿元，主要是由于近期宏观和监管环境对公司付费用户的情绪产生不利影响，导致付费用户数量减少和虎牙直播每位付费用户平均支出下降。

2022 年第三季度广告及其他收入为人民币 3.614 亿元（5080 万美元），2021 年同期为人民币 3.737 亿元，主要由于充满挑战的宏观环境导致广告服务需求疲软。2022 年第三季度，内容转授权收入对广告和其他收入的贡献相对较大，主要是由于电子竞技赛事转播权的分许可收入是根据赛事时间表和不同时期之间的经历波动来确认的。

2022 年第三季度收入成本为人民币 20.362 亿元（约合 2.862 亿美元），较 2021 年同期的人民币 24.715 亿元下降 17.6%，主要原因是收入分成费和内容成本以及带宽成本下降。

2022 年第三季度收入分成费和内容成本从 2021 年同期的人民币 21.236 亿元下降 15.7% 至人民币 17.898 亿元（约合 516 亿美元），主要原因是直播收入下降带来的收入分成费用减少，以及与内容创作者相关的成本下降。

带宽成本从 2021 年同期的人民币 1.78 亿元下降到 2022 年第三季度的人民币 1.15 亿元（约合 1620 万美元），下降 35.4%，这主要是由于带宽成本管理的改善和技术改进工作，以及公司海外业务专注于关键市场的战略调整导致海外带宽使用减少。

2022 年第三季度毛利为人民币 3.424 亿元（4810 万美元），2021 年同期为人民币 5.04 亿元，主要由于收入下降。2022 年第三季度毛利率为 14.4%，2021 年同期为 16.9%。

研发费用从 2021 年同期的人民币 2.062 亿元下降 16.7% 至 2022 年第三季度的人民币 1.718 亿元（约合 2410 万美元），主要由于人事相关费用和股份薪酬费用减少。

销售和营销费用从 2021 年同期的人民币 2.294 亿元下降到 2022 年第三季度的人民币 1.243 亿元（约合 1750 万美元），下降 45.8%，主要是由于营销和促销费用以及人事相关费用的减少。

2022 年第三季度的管理费用从 2021 年同期的人民币 8，010 万元下降 1.8% 至人民币 7870 万元（约合 1110 万美元）。

2022 年第三季度其他收入为人民币 4390 万元（620 万美元），2021 年同期为人民币 9480 万元，主要原因是退税和政府补贴减少。

2022 年第三季度营业收入为人民币 1160 万元（约合 160 万美元），2021 年同期为人民币 8310 万元。

2022 年第三季度利息和短期投资收益为人民币 7170 万元（约合 1010 万美元），2021 年同期为人民币 6260 万元。

2022 年第三季度所得税费用为人民币 1960 万元（约合 80 万美元），2021 年同期为人民币 4060 万元，主要原因是应纳税所得额减少。

2022 年第三季度权益法投资收入份额（扣除所得税）为人民币 5 万元，2021 年同期为人民币 3.787 亿元，主要由于 2021 年第三季度与出售股权投资相关的投资收益。

自 IT之家

整个2020年，虎牙总净营收为人民币109.144亿元（约合16.727亿美元），较2019年的人民币83.745亿元增长30.3%。归属于虎牙的净利润为人民币8.842亿元（约合1.355亿美元），较2019年的人民币4.682亿元增长88.9%。非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，归属于虎牙的净利润为人民币12.615亿元（约合1.933亿美元），较2019年的人民币7.499亿元增长68.2%。

第四季度业绩摘要：

总净营收为人民币29.903亿元（约合4.583亿美元），较2019年同期的人民币24.675亿元增长21.2%。

归属于虎牙的净利润为人民币2.532亿元（约合3880万美元），较2019年同期的人民币1.597亿元增长58.6%。

非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，归属于虎牙的净利润为人民币3.059亿元（约合4690万美元），较2019年同期的人民币2.419亿元增长26.5%。

2020年第四季度的移动端平均MAU（移动端月活用户数）为7950万，相比2019年同期的6160万增长29.1%。

2020年第四季度的平均MAU（月活用户数）为1.785亿，相比2019年同期的1.502亿增长18.8%。

2020年第四季度的付费用户数为600万，与2019年同期的510万相比增长17.6%。

第四季度业绩分析：

总净营收为人民币29.903亿元（约合4.583亿美元），较2019年同期的人民币24.675亿元增长21.2%。

其中，直播服务营收为人民币28.149亿元（约合4.314亿美元），与2019年同期的人民币23.461亿元相比增长20.0%。

广告和其他收入为人民币1.755亿元（约合2690万美元），与2019年同期的人民币1.213亿元相比增长44.6%。

营收成本为人民币23.927亿元（约合3.667亿美元），与2019年同期的人民币20.009亿元相比增长19.6%，主要归因于营收分享费和内容成本的增加。

营收分享费和内容成本为人民币20.446亿元（约合3.133亿美元），与2019年同期的人民币15.751亿元相比 29.8%。

带宽成本为人民币1.667亿元（约合2550万美元），与2019年同期的人民币2.256亿元相比下滑26.1%。

毛利润为人民币5.977亿元（约合9160万美元），与2019年同期的人民币4.666亿元相比增长28.1%。毛利率为20.0%，而上年同期为18.9%。

研发开支为人民币2.157亿元（约合3310万美元），与2019年同期的人民币1.783亿元相比增长21.0%。

销售和营销费用为人民币1.931亿元（约合2960万美元），与2019年同期的人民币1.183亿元相比增长63.2%。

总务及行政开支为人民币9610万元（约合1470万美元），与2019年同期的人民币9640万元相比下滑0.3%。

运营利润为人民币1.874亿元（约合2870万美元），与2019年同期的人民币1.106亿元相比增长84.4%。运营利润率为6.3%，而上年同期为4.1%。

不按美国通用会计准则，调整后的运营利润为人民币2.693亿元（约合4130万美元），与2019年同期的人民币1.838亿元相比增长46.5%。运营利润率为9.0%，而上年同期为7.4%。

所得税开支为人民币3730万元（约合570万美元），与2019年同期的人民币2760万元相比增长35.1%。

归属于虎牙的净利润为人民币2.532亿元（约合3880万美元），较2019年同期的人民币1.597亿元增长58.6%。

非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，归属于虎牙的净利润为人民币3.059亿元（约合4690万美元），较2019年同期的人民币2.419亿元增长26.5%。

每股美国存托股（ADS）摊薄净收益为人民币1.05元（约合0.16美元），而上年同期为人民币0.68元。

不按美国通用会计准则，调整后的每股ADS摊薄收益为人民币1.27元（约合0.19美元），而上年同期为人民币1.02元。

截至2020年12月31日，虎牙持有的现金、现金等价物、短期存款和短期投资总额为人民币104.749亿元（约合16.053亿美元），而截至2020年9月30日为107.983亿元。

2020年全年业绩：

总净营收为人民币109.144亿元（约合16.727亿美元），较2019年的人民币83.745亿元增长30.3%。

其中，直播服务营收为人民币103.116亿元（约合15.803亿美元），与2019年的人民币79.762亿元相比增长29.3%。

广告和其他收入为人民币6.028亿元（约合9240万美元），与2019年的人民币3.983亿元相比增长51.3%。

营收成本为人民币86.463亿元（约合13.251亿美元），与2019年的人民币68.926亿元相比增长25.4%。

营收分享费和内容成本为人民币70.868亿元（约合10.861亿美元），与2019年的人民币55.527亿元相比27.6%。

带宽成本为人民币8.792亿元（约合1.347亿美元），与2019年的人民币8.008亿元相比增长9.8%。

毛利润为人民币22.681亿元（约合3.476亿美元），与2019年的人民币14.819亿元相比增长53.0%。毛利率为20.8%，而上年同期为17.7%。

研发开支为人民币7.343亿元（约合1.125亿美元），与2019年的人民币5.087亿元相比增长44.3%。

销售和营销费用为人民币5.580亿元（约合8550万美元），与2019年的人民币4.384亿元相比增长27.3%。

总务及行政开支为人民币4.450亿元（约合6820万美元），与2019年的人民币3.528亿元相比增长26.1%。

运营利润为人民币7.250亿元（约合1.111亿美元），与2019年的人民币2.614亿元相比增长177.4%。运营利润率为6.6%，而上年同期为3.1%。

不按美国通用会计准则，调整后的运营利润为人民币11.332亿元（约合1.737亿美元），与2019年的人民币5.431亿元相比增长108.6%。运营利润率为10.4%，而上年同期为6.5%。

所得税开支为人民币1.768亿元（约合750万美元），与2019年的人民币9610万元相比增长84.0%。

归属于虎牙的净利润为人民币8.842亿元（约合1.355亿美元），较2019年的人民币4.682亿元增长88.9%。

广告
非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，归属于虎牙的净利润为人民币12.615亿元（约合1.933亿美元），较2019年的人民币7.499亿元增长68.2%。

每股美国存托股（ADS）摊薄净收益为人民币3.71元（约合0.57美元），而2019年为人民币2.02元。

不按美国通用会计准则，调整后的每股ADS摊薄收益为人民币5.29元（约合0.81美元），而上年同期为人民币3.23元。

2020年5月20，虎牙美股盘后公布截至3月31日的2020年第一季度未经审计财务业绩。虎牙董事兼首席执行官董荣杰、首席财务官刘晓钲(Catherine Liu)、投资者关系经理Dana Cheng出席了随后召开的2020年Q1业绩电话会议，解读财报要点，并回答了投资者的提问。

会议纪要：

虎牙董事兼首席执行官董荣杰表示，第一季度移动端月均活跃用户数加速扩张，同比增长39%至7470万，进一步巩固了虎牙的领导地位。受公共卫生事件影响，非移动用户受到了负面影响，但用户总数仍在继续增长。同期，虎牙直播月均活跃用户数同比增长22.2%至1.51亿。主要得益于移动端用户的加速增长，一季度营收同比增长48%至24亿元。

董荣杰表示，自腾讯(00700)成为虎牙的控股股东后，虎牙一直在加强与腾讯在游戏、电子竞技和人工智能技术等领域的密切合作。凭借腾讯强大的业务支持和用户基础，可加强虎牙在游戏直播领域的领先地位。这种合作是虎牙新征程的开始。

首席财务官刘晓钲表示，虎牙平台内容丰富和多样化是用户增长的关键。在2020年第一季度，虎牙主播在平台上共直播了5500万小时的内容，同比增长53%，环比增长21%。月均活跃主播数量也创下了新高，超过了80万。第三方电子竞技比赛也是虎牙平台的重要内容来源。由于公共卫生事件影响，在第一季度只转播了67场第三方电子竞技比赛。但这些赛事的观众人数与去年同期持平，约为3.8亿人。在内容多元化方面，虎牙继续培育非游戏内容，如才艺展示、动漫、户外活动、在线聊天和在线剧场等，旨在留住现有游戏用户的同失吸引新用户。

营收同比增长47.8%至24.1亿元，自IPO以来连续八个季度超出管理层指引。归母净利润1.7亿元，同比增长169.8%。非公认会计准则下，净利润为2.6亿元，同比增长100.7%。

问答环节：

问题：第一个问题是在公共卫生事件基本得到控制之后的四五月份，用户和流量的趋势如何?第二个问题是关于腾讯合作的情况。刚才管理层强调了游戏、电子竞技以及人工智能技术，什么时候可以看到行业的协同效应?未来竞争格局会有什么变化吗?

刘晓钲：我们预期Q2用户继续增长，特别是在公共卫生事件恢复之后，非移动PC用户将会加速我们的增长。

董荣杰：自从腾讯成为我们的控股股东以来，双方的合作在各个方面得到了加强。

宏观方面，我们将继续改善用户体验。其次，我们将与腾讯探索创新的商业模式，特别是在电子竞技合作内容授权方面。我们的目标是与他们合作，为电子竞技合作找到其他创新的增值服务商业模式。

从更详细的角度来看，首先是数据方面，因为我们将与腾讯在大数据方面进行合作，这样我们的服务就可以与腾讯相连接。例如，我们可以与观众实时分享电子竞技比赛的结果。其次，我们将为观众提供玩游戏和看直播的平滑切换服务。

问题：第一个问题是关于付费用户的，能讲一下新用户和现有用户的付费情况吗?在接下来的几个季度里，会是什么趋势?第二，您是否认为海外业务会有更快的发展?

刘晓钲：我们的付费用户增长态势很好。增长的主要原因是移动端用户的增加。移动端用户实际上贡献了超过80%的付费用户。所以我们预计，随着我们的移动端用户继续增长，付费用户也应该继续增长。

新用户的付费行为与现有用户相似，但ARPU会比现有付费用户低一点。所以在接下来的几个季度，我们将继续培养这些新用户的付费行为。就电子竞技赛事和游戏赛事而言，对付费用户的影响较小，因为这些活动和赛事主要吸引一些活跃用户，但对付费用户的贡献不大。

由于社交隔离，我们在海外市场看到了与中国在2月和3月类似的趋势。因此，我们预计在第二季度，我们的海外用户将加速增长。但是我们仍在关注公共卫生事件发展的趋势以及对整个世界的影响。

问题：第一个问题，能分析一下关于游戏伴侣应用的信息吗?例如该业务的ARPU估值是多少?第二个问题，许多学校要求学生周末去学校，也缩短了暑假。这对业务有何影响，比如MAU?

刘晓钲：我们上个月刚刚推出播放器伴侣产品，叫做“外语”(Foreign Language)。我们可能会在第三季度与投资者分享更多的详细信息。目前，我们看到这些用户的行为与在主应用中使用这类产品和功能的用户是差不多的。

目前，我们的用户留存率仍然保持得很好。用户留存率超过70%，用户使用时间超过107分钟。我们仍然能够留住在第一季度吸引的大部分用户。而且随着经济的复苏，PC用户也会增加。所以总的来说，MAUs会继续增长。当然，用户的构成可能会有些不同。

问题：第一个问题是关于竞争格局的。腾讯成为控股股东后，虎牙的战略有变化吗?是否为虎牙设定了关键绩效指标(KPI)?另外，你认为竞争格局会如何变化?其他的竞争对手，如斗鱼(DOYU.US)和哔哩哔哩(BILI.US)，也有腾讯的投资。随着虎牙与腾讯的关系更加紧密，在分配给虎牙的资源和机会方面，会有怎样的变化?哔哩哔哩招募经纪公司，对虎牙会有什么影响?

董荣杰：自腾讯成为我们的控股股东以来，双方的合作正朝着更加深入的方向发展。从中期到长期来看，随着合作的深化，可能会对未来的竞争格局产生颠覆性的影响。行业的竞争格局是稳定的，无论是哔哩哔哩还是快手，它们并不是这个季度才进入游戏直播行业。它们已经在这个行业待了好几个季度了。但可以肯定的是，它们给这个行业带来了一些变化。第一个是在主播和经纪公司方面。目前对主播和经纪公司而言，他们更注重游戏直播和游戏视频的内容组合。这将是未来虎牙持续关注的焦点之一。

其次，主播自身的商业模式正变得越来越多样化，越来越有活力，因为在过去，主播的收入仅仅是签约奖金和虚拟礼物的收入分成。但现在，除了这两个收入来源，他们还享受广告和电商直播的收入。所以我认为随着这些新业务进入这个行业，未来主播的收入结构将会继续优化。

第三，关于经纪公司的收入分成问题。我们已经看到哔哩哔哩正在为经纪公司提供更大的收入分成。对我们没有太大影响，因为我们与经纪公司一直保持着非常好的关系，尽管比例发生了变化，我们在收入分成方面也提供了更大的绝对数额。

问题：两个问题。一个是关于收入多样化。我们已经看到同行平台推出了其他类型的业务模式，如电子商务直播、云游戏、短视频等等。那么管理层是如何看待游戏直播平台未来的盈利模式的呢?非游戏部分是否会进一步扩大?我的第二个问题是关于移动端用户的增加。我们已经看到本季度移动端用户的显著增长。那么管理层是否能够分享这些增量用户的情况呢?比如说，他们来自哪个城市，年龄群体，以及倾向于在哪些内容消费的?

刘晓钲：在收入多元化方面，我们确实看到并预期收入多元化将继续下去。目前，我们也在探索新的机遇和商业模式。在接下来的几个月里，我们也可能会推出我们的电子商务直播业务，但我们只是作为主播直播卖货的服务平台。

Q1所吸引的新用户在年龄和区域上与现有用户是相似的。相比现有用户，新用户中来自二三线城市的比例更高一些。但就他们所观看的内容而言，他们与现有用户是相似的。大多数人还是看游戏内容。他们中的一些人也在观看非游戏内容。

问题：管理层能对说一下当前的现金分配策略吗?还有哪些领域需要进一步的再投资?

刘晓钲：我们计划将在产品和内容方面进行内部投资，也考虑潜在的投资或收购。

问题：随着电子竞技越来越受欢迎，我们能否对广告业务做一些更新?未来的广告策略是什么?

董荣杰：我们确实看到很多非游戏广告商开始在我们的平台上做广告。就广告客户的数量而言，非游戏广告客户目前在我们的平台上大约占40%。然而在第一季度，由于大流行，游戏广告商在我们的平台上花费了更多的广告资金，而非游戏领域的广告商花费较少。但我们认为，随着经济的复苏，非游戏广告商将继续增加他们的支出，我们将继续多样化我们的广告。在广告形式方面，我们也在尝试探索不同广告形式的新机会。

问题：能讲一下公司全年毛利率和利润率的预期以及海外扩张的情况?

刘晓钲：我们希望在未来几个季度保持或提高利润。在海外发展方面，在第一季度，海外MAU已经达到了2400万。而在第二季度，我们仍然预计MAU会继续增长。在海外，今年也会尝试探索新的商业模式，比如订阅和广告。

via 智通财经网

4Q19游戏和娱乐直播时长共计4560万小时。4季度共直播117场第三方电子竞技赛事，电子竞技观看量达到5.3亿，同比增长30%。2019年全年，共直播超过400场第三方电子竞技赛事，总共收看量超过20亿，同比增长25%。官方自有电子竞技共30场，产生观看量7000万，同比增长20%。全年共计举办120场虎牙品牌赛事，播放量超过2.8亿次，同比增长79%。

55%的用户在平台上观看非游戏内容，非游戏内容贡献收入45%，通过一系列的措施，非游戏内容抓住了成长的机会。

直播营收同比增长62.7%至23亿元，arpu同比增长53%。付费用户数同比增长5.9%至510万人。1季度因为寒假和隔离，预计付费用户将达到550万人。

成本增长58%至20亿元，主要是内容分成费用带宽等开支。内容分成成本为16亿元，同比增长51%，跟直播营收增长一致。

带宽成本同比增长39.6%至225.6MN元。

毛利同比增长95.5%至4.666亿元，毛利率提升至18.9%。

R&D支出同比增长125.4%至1.783亿元，主要是人员开支增长。市场费用同比增长97.6%至1.183亿元，主要是产品和市场推广。

管理费用增长不大，为9640万元。

运营利润为1.016亿元，运营利润率为4.1%。

用户增长方面：继续做好游戏直播，看好几款爆款手游将带动用户增长；电竞赛事拉动，游戏厂商投入大，今年会继续推动虎牙用户增长；国内产品多样化，推出电竞社区，推出陪玩产品，在直播之外把视频做起来，持续关注云游戏；非游戏的市场机会也很大，今年开始作为公司重点，持续做下去。

国际市场方面，在发达国家会尝试日本韩国，地理位置和文化比较接近的国家，欧洲美国不是今年重点；海外商业化是今年重点，只有商业化做起来，内容生态才是健康的。