研究报告称，在通货膨胀的推动下，公有云成本不断上升，迫使企业客户在过去三年不断投资于数字转型的 IT 之后，开始着重优化公有云支出。宏观经济的不确定性正在促使企业对 IT 预算采取更加保守的态度。越来越多的客户正在调整云战略以提高效率和控制力。一些企业开始“逆云而回”，将某些云工作负载遣返到私有云或以主机托管的形式来降低成本，这推动了混合云和多云部署战略的采用。虽然企业对云服务的需求持续存在，但在未来几个季度，云基础设施服务的增长速度将继续放缓。 2023 年，Canalys 预计全球云基础设施服务支出全年将增长 23%。

宏观经济形势恶化和经济衰退迫在眉睫的现实促使企业客户在第四季度向云端迁移的数量和速度放缓，尤其是拥有更大工作负载的客户。国际头部云厂商不可避免地受到影响，它们的增长比上一季度下降了约 5 个百分点。2022 年第四季度的前三名，即亚马逊云科技、微软 Azure 和谷歌云，共增长了 26%，占支出份额的 65%。

亚马逊云科技在 2022 年第四季度引领云基础设施服务市场，占总支出的 32%。本季度其同比增长 20%，Canalys 统计显示，这是亚马逊云科技的历史最低增长率。企业客户支出的下降，以及服务器能源和运营成本的上升，导致其盈利能力受到越来越多的负面影响。但亚马逊云科技继续积极投资于其渠道生态系统，以扩大其影响力并获得新客户。本季度，亚马逊云科技宣布赢得了包括纳斯达克、雅虎和笛卡尔实验室在内头部新客户。在资本投资方面，它在西班牙和瑞士推出了新的可用区域，在印度推出了第二个可用区域，不断扩大亚马逊云科技的基础设施覆盖面。

微软 Azure 占有全球云基础设施服务市场的 23%，同比增长 31%，仍然是第二大供应商。虽然看到 Azure 的消费增长放缓，但由于其积压的合同金额在 2022 年第四季度增长到 1890 亿美元，其未来收入将保持稳定。随着越来越多的客户转向混合云服务，Azure 继续以 Azure Arc 引领混合计算市场。它宣布它拥有超过 12000 个 Azure Arc 客户，包括思杰、北方信托和贝宝等公司，总数量达到一年前的两倍。微软也将大赌注押在人工智能上，作为 Azure 增长的驱动力。微软近期宣布成为 OpenAI 的独家云供应商，未来将在 Azure 上运行包括 ChatGPT 在内的人工智能服务，并有望与 ChatGPT 进一步整合。

谷歌云是第三大云服务提供商，同比增长 36%，同时超过亚马逊云科技和微软 Azure，而市场占有率为 10%。谷歌云虽然运营仍处于亏损状态，但亏损有所减少。其差异化的产品和专注的市场策略有助于推动客户的发展势头。主要客户的入驻，包括西门子能源、英特尔、高通和 Magic Leap 等，为其在 2022 年带来持续且稳定的收入增长。2023 年，谷歌云承诺与渠道合作伙伴社区进行更深入的接触，以推动新的增长。同时，为了提高盈利能力，谷歌云宣布了一项举措，将其部分服务器和网络设备的生命周期延长至六年，以减少未来几个季度的折旧成本。

自 IT之家

同时运营费用的增速放缓或减少有效改善了运营利润水平，运营利润同比增长22%，净利润同比增长59%。受此财报刺激，Alphabet股价盘前涨了不少，但因受美国选举和整体资本市场环境影响，股价并没有涨太多。目前Alphabet市值为1.1万亿美元，PE TTM为31倍左右。

分业务来看，Alphabet的营收主要来自谷歌业务，其中谷歌广告业务贡献80%的营收，Google云和谷歌其他收入（Play和视频会员）分别贡献7%和12%。传统的搜索广告业务增长已经放缓至个位数，YouTube，云计算，其他业务营收增长则较快，是决定Google市值中长期增长的关键力量。

在传统搜索业务方面，Google主要通过持续地投入技术进行优化，免费帮助电商将商品搬到Google的购物功能中，以及投入真金白银跟新闻机构合作来增强内容价值等，旨在持续打造业务对用户的帮助性。

云计算可以说是Google全村人的下一个希望。针对疫情带来的移动办公的需求，谷歌云将G Suite品牌改名为Google Workspace，这是谷歌针对企业办公的全家桶服务，除了类似微软的Office功能外，还有广受欢迎的视频会议Meet等功能。这是Google直接和微软、ZOOM等竞争的拳头产品。目前Google Meet日参会人数峰值达到2.35亿人，日视频会议时长超过超过75亿分钟。

Youtube付费业务方面，目前拥有3000万音乐和付费会员，含付费体验在内超过3500万，YouTube TV现在拥有超过300万付费订阅用户。

新冠疫情对产品使用的影响

• 新冠疫情爆发后，Google play 3月份的下载量比2月份增长30%；
• Youtube的使用时间也显著增加，尤其是直播内容；
• 1亿的师生使用Google Classroom，比3月初翻倍；
• Chromebooks的需求猛增，分析报告称3月21号当周年比年增长4倍。
• 上周Meet每天新增300万用户，自1月份以来使用增长超过30倍，现在有超过1亿的Meet会议参与者

新冠疫情对广告营收的影响

整体上公司3月份广告收入受到疫情影响，非广告业务不受影响。

1Q广告业务前两个月增长很强劲，3月份有明显的回落。受疫情的影响，公司延迟了广告产品功能上线，优先支持客户和商家，上周宣布商家可以免费使用谷歌购物展示商品。

公司对收入恢复有信心：因为搜索是ROI最好的方式，暂停和启动容易；公司收入日益多元化了，如相对不受疫情影响的云计算。G suite客户超过600万。全球有25亿月度活跃Play设备。

财务业绩：

公司整体层面上，总营收为412亿美元，同比增长13%，去除汇率影响后同比增长15%，增长驱动为搜索，Youtube，云计算。广告营收受到了新冠疫情的负面影响。

含TAC在内的总成本为190亿美元，同比增长19%，其他成本为115亿美元，同比增长26%，主要受谷歌公司成本增长的影响，包括数据中心和其他运营支出以及内容费用摊销等。

运营费用为142亿美元，人员增长是研发和市场营销费用增长的最大驱动。

运营利润为80亿美元，同比下降4%，扣除欧盟罚款的影响，运营利润率为19%。

净利润为68亿美元，每股盈利为9.87美元。

资本支出为60亿美元，运营现金流为115亿美元，自由现金流为54亿美元，现金和可交易证券为1170亿美元。

Google业务方面，营收为410亿美元，同比增长14%。Google搜索和其他收入为245亿美元，同比增长9%，这反映了前面两个月增长强劲，3月份出现同比十几个百分点的下降。尽管用户搜索量增加，但商业搜索兴趣下降，进而影响了搜索广告收入。

YouTube的广告营收为40亿美元，同比增长33%。前两个月品牌和效果广告收入增长均强劲，3月中旬品牌广告开始受到压力，效果广告整个季度保持强劲。

联盟广告营收为52亿美元，同比增长4%，前两个月同比增长健康，3月份为低两位数的减少。

Google云营收为28亿美元，同比增长52%，GCP显著增长，G Suite保持强劲，坐席数和人均收入贡献保持增长。

谷歌其他营收为44亿美元，同比增长23%，主要来自Youtube非广告营收（会员增长）和Play。

TAC为75亿美元，占整体广告营收的22%，同比增长9%。TAC在广告营收的占比年比年略有下降，体现了谷歌站内广告的增长。

谷歌业务运营利润为93亿美元，同比增长1%，运营利润率为23%。

Other Bets 业务，营收为1.35亿美元，主要来自Fiber和verily，运营亏损为11亿美元。

作为全球科技巨头，Google实际上拥有着很多云计算的现有市场和潜在市场，但是，很少有人知道这笔生意的价值。

大多数人只看到了Google Cloud竞争对手的强大，比如亚马逊AWS和微软Azure——因为很显然，这两驾马车的存在感更强。

于是，全球云市场，很多人把Google Cloud降到了第三位。

最近，德意志银行分析师劳埃德·沃尔姆斯利（Lloyd Walmsley）和卡里·凯斯特（Kari Keirstead）对Google Cloud进行了深入研究，并撰写了两份研究笔记，其中一项关注Google Cloud本身，另一篇涉及母公司Alphabet的估值。

他们发现，大多数云市场都误解了Google关于云的业务运营。

报告内容：Google Cloud 价值2250亿美元，两大细分板块齐“上高速”

报告认为，从2018年到2022年，Google Cloud的收入将以每年55%的速度增长，达到2022年170亿美元的收入，届时将为Google贡献约7%的税前收入。

而到2025年，Google Cloud 收入将达到380亿美元左右。

通过计算互联网巨头的市场份额并进行反向计算，分析师将GCP的收入估值提高了15倍，将G Suite的收入估值提高了5倍，并且折价后发现：

Google Cloud 的总业务价值约为2250亿美元。

这也将为Google Cloud超过其他巨头奠定基础——在最近的股市收盘时，IBM市值为1266亿美元，SAP最新估值是1377亿美元，Salesforce最新估值是1296亿美元，Oracle最新估值为1794亿美元．．．．．．

这意味着，此番德意志银行对Google Cloud的估值将让Google Cloud估值超越IBM 、SAP和 Salesforce的市值，甚至超过 Oracle。

目前，Google Cloud 业务细分为两大块：

1）G Suite，其中包括Gmail和Google Docs；

2）Google Cloud Platform，即GCP，与AWS和Azure竞争的部分。

报告中提到，到2022年，GCP的年复合增长率将达到64%，而G Suite的年复合增长率将仅为13%（注：年复合增长率的目的是描述一个投资回报率）。

报告里，两位分析师进一步得出结论，目前市场对Google Cloud业务的估值为零。这就是机会所在。

值得注意的是，尽管德意志银行给Google Cloud赋予的价值等于Alphabet当前市值的四分之一以上，但云计算这一领域将在今年拖累Google的盈利。

Google Cloud收入差AWS和Azure 3-7倍，战略：继续烧钱

Google Cloud是否有能力缩小与最接近的技术竞争对手之间的差距？

德意志银行预计，Google Cloud今年的收入将增长76%至47亿美元，并在未来3年内分别增长68%、50%和40%。

Google Cloud是公有云基础服务（IaaS）和平台业务（PaaS）第三的参与者，而AWS和Azure的IaaS / PaaS收入在2019年将分别达到340亿美元和119亿美元。

Google Cloud与这两家差距仍然很明显。

“简而言之，虽然Google Cloud一直落后于市场，并在历史上烧钱，但随着市场信心的增加和Kurian先生的商业牵引力，我们认为它可以增长市场份额。”报告如此说道。

甲骨文公司前高管托马斯·库里安（Thomas Kurian）于2018年11月被任命为Google Cloud的负责人  。

2019年3月，甲骨文待了24年的云平台负责人阿密特·泽弗瑞（Amit Zavery）被托马斯·库里安挖走，成了新一任Google Cloud工程副总裁。

从其他各个场合的表态来看，包括推出的“翻盘计划”，托马斯·库里安所做的似乎表明他们愿意尝试。

“虽然大多数《财富》 500强公司并未真正考虑将Google Cloud作为解决方案，但Kurian自上任之后对Google Cloud所做的更改，使这些公司更有可能看到利用Google服务的好处。”

尤其是投资者，应该参考Google的股价查看Google Cloud业务。

目前，市场对Google Cloud业务的估值非常低，但分析师认为，这种低估值是错误的。

其中一个分析师劳埃德·沃尔姆斯利说过，多年来，他们一直对Google Cloud能否与竞争对手AWS和Microsoft Azure缩小差距持怀疑态度，但现在得出结论，Google有望成为专用云（主要用于分析工作负载），并且在份额方面遥遥领先其他对手1/3。

Google 近期宣布投资30亿欧元（约合33亿美元），在未来两年内扩大在欧洲的数据中心，并“为新的数字经济重新配置劳动力”。

此外，托马斯·库里安会在积极招聘的帮助下，全面改革Google Cloud 的企业销售和支持工作（历史上的薄弱环节）。

此前7个月，Google曾表示将在2019年向美国投资130亿美元，用于数据中心和新办公室建设。

Google的收入结构：搜索恒强，Waymo流血，地图、视频、云计算将成新动力

Google Cloud绝不是Google 唯一有价值的业务。

1）Waymo自动驾驶。在过去4个季度中，Google 的39亿美元运营亏损中，Waymo自动驾驶部门似乎占了很大一部分，尽管Waymo的价值现在是一个非常有猜想的游戏。

此前，摩根士丹利（Morgan Stanley）将Waymo的估值减少了700亿美元，最新估值1050亿美元。

2）Google Maps 。Google 刚刚尝试货币化的Google Maps 可能是另一项有价值的资产，目前要么亏本，要么只是适度获利。

8月，摩根士丹利（Morgan Stanley）预测，地图的收入明年将增长64%，达到48.6亿美元，到2023年，总收入将超过110亿美元。

3）YouTube。尽管YouTube（现在是Google在移动搜索之后第二大收入增长驱动力）很有可能实现盈利，但Google经营的这家公司并没有考虑到短期的盈利问题。

当下，YouTube的年收入估计超过150亿美元。

综上所述，随着大型企业的进一步上云，Google 的大盘子有望加快变现，Google Cloud将成为非常有价值的资产。

当然，无论Google Cloud是否在2022年实现超过170亿美元的收入，其IaaS / PaaS市场的持续发展，AI/机器学习、IoT、大数据分析产品以及对开源软件平台的支持等领域的技术实力均已展露，对Google Cloud 整体业务必然有利，未来增长强劲也会在意料之中。

而随着银行给予的高评价和高估值，Google Cloud 也必然迎来一波市场投资者们的重点“关照”。

来自：雷锋网