近40%国家的GDP增长预测获上调

由于薪资增长加速、投资条件有利，以及美国一揽子财政刺激计划的短期影响，发达经济体的增长预测进一步改善。同时，世界贸易增长提速，反映了全球需求普遍增加。尽管全球大宗商品价格适度上升将对许多国家的通货膨胀产生一定的上行压力，但报告指出，大多数发达和发展区域的通货膨胀依然在可控范围。

危机10年来，需求低迷、财政紧缩、银行体系脆弱等问题正在逐渐缓和，有利于投资回暖。不过，投资疲软、生产率增长低迷、部分区域薪资增长停滞、保护主义抬头、全球债务水平高企是当前经济中存在的长期挑战。

其次，资产价格偏高也预示着风险，资本市场开放的发展中经济体尤为脆弱，全球贸易阴霾密布也增加了不确定性。报告警告说，一些国家不再坚定支持多边贸易体系的政策转变，以增加贸易壁垒和采取报复措施为标志，将威胁到全球增长的力度和可持续性，可能产生潜在的负面影响，特别是对发展中经济体而言。

除了贸易政策的不确定性，如英国脱欧等事件也恶化了全球贸易的前景，欧洲的投资活动和信心都受到了影响。美联储退出宽松的步伐超出预期，也可能引发金融市场的骤然回调。中国对进口需求的变化也会改变全球贸易的前景。中国对大宗商品需求的减少将重伤出口商，但是，诸如“一带一路”倡议等新的多边体系建立能为全球贸易提供新的动力。

自去年12月发布《2018年世界经济形势与展望》以来，今年近40%国家的GDP增长预测已经进行上调。但今年中部和南部非洲的产出预计将下降，由于地缘政治紧张局势不断加剧等原因，2018年转型经济体的预测值略有下调化。

货币政策出错的可能性在上升

美联储退出宽松的货币政策并未导致全球金融市场大幅收缩。金融市场的波动性依然较低，资本开始流入发展中经济体。美联储货币政策在有序开展中，但是主要央行的缩表也存在着不确定性。政策犯错的风险很高，央行的资产持有也位于历史高位。截至2017年9月，美联储、欧洲央行和日本央行的资产总额达14.2万亿美元，而在2007年中只有3.2万亿美元。

利率水平和通胀水平仍然非常之低，全球债务持续攀升，已达到了历史新高。失业率与通胀的分化打破了传统宏观经济的框架，也是对决策者的一大挑战。这些原因加总，极有可能导致金融市场愈发不可预测，决策者犯错的可能性也在增加。

报告指出，最大的不确定就在于，央行缩表会引起私人部门重新配置投资组合，推高风险溢价，也会引发风险资产价格的大幅调整，从而导致新兴经济体受到冲击。美联储退出宽松直接尚未引发大幅的全球收缩，融资成本依然很低，对新兴市场的影响也在降低。然而，随着货币政策正常化继续推进，企业将面临更高的融资成本，从而影响投融资的能力。

对于发展中经济体来说，高企业杠杆率不仅影响资金成本，也影响金融稳定。新兴市场非金融领域企业债务在GDP的占比在2008年时为60.7%，2016年时上涨至102.1%。其中中国的增速是最快的，2016年企业债务在GDP的占比已经达到160%。全球流动性收缩可能导致新兴经济体剧烈去杠杆。

企业债务问题也会导致美元债务恶化。美联储加息美元走强都会增加美元债务的成本，而相应的企业和政府又承担着较高的风险，美元进一步走强将给企业和政府财政都带来压力。

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联合国秘书长安东尼奥·古特雷斯在报告前言中指出，“《2018年世界经济形势与展望》表明当前宏观经济条件为决策者解决一些一直以来阻碍实现可持续发展目标的深层问题提供了更大空间”。

报告指出，2017年，由于与危机相关的脆弱因素和近期其他动荡的负面影响有所消退，全球经济增长速度达到3%，这是自2011年以来的最快增长。这种改善是一种普遍现象，全球约有三分之二的国家2017年的增长速度高于上一年。全球2018和2019年经济的增长预期也将稳定在3%左右。

联合国主管经济和社会事务副秘书长刘振民在发布报告时指出，“尽管全球经济好转是一个值得欢迎的信号，这表明经济更加稳健，但我们应当牢记，这可能是以牺牲环境为代价而实现的。这需要我们加大努力，让经济增长与环境退化脱钩，就和上个月在波恩举行的联合国气候变化会议上强调的一样。”

报告指出，尽管东亚和南亚仍是全球最具活力的地区，近期经济增长的加速主要是因为若干发达经济体增长较为强劲。2017年，东亚和南亚经济增长占到全球近一半，仅中国对全球经济增长的贡献就约占三分之一。阿根廷、巴西、尼日利亚和俄罗斯联邦经济衰退的结束也为2016至2017年期间全球增长率的提高做出贡献。全球贸易反弹和投资环境改善为此次经济好转提供了支持。未来面临的挑战是如何通过经济增长实现生产性投资的持续加速，以支持中期前景。

尽管短期前景有所改善，但全球经济仍面临风险，包括贸易政策改变、全球金融环境突然恶化以及地缘政治局势的日益紧张。

全球经济还面临较长期的挑战，但宏观经济状况的改善为制定政策以应对这些挑战提供了机会。其中报告着重强调了四个政策领域：增加经济多样化、减少不平等、支持长期投资和解决体制缺陷。报告指出，调整政策以应对这些挑战可加大投资力度，提高生产力，增加就业机会和实现更可持续的中期经济增长。

包容性增长

然而，近期经济状况的改善在不同国家和地区有不平均的发展。非洲、西亚及拉丁美洲和加勒比几个地区在2017年至2019年期间的人均收入增长预计将是微乎其微。在这些受影响地区，共有2.75亿赤贫人口。这突出说明迫切需要创造一个既能加快实现中期增长前景，又能通过解决收入与机会不平等以消除贫困的环境。

报告发现，极少数最不发达国家有望在近期内达到国内生产总值增长“至少7%”的具体可持续发展目标（可持续发展目标8.1）。关于在实现可持续发展方面取得的进展，这类国家仍面临制度缺陷、基本基础设施不足、自然灾害频发、安全受到威胁以及政治的不稳定性等阻碍。除了调动财政资源来满足最不发达国家的投资需求之外，各项政策还必须侧重于预防冲突和消除一直以来阻碍更快速进展的障碍。

环境可持续性

初步估算表明，全球与能源相关的二氧化碳排放量在连续三年保持稳定之后于2017年有所增加。与天气相关的冲击频率继续增加，这也突出说明了迫切需要加强应对气候变化的适应力以及把环境保护列为优先事项。针对国际航运和航空排放（不属于《巴黎协定》的管辖范围）的政策需要加强，尤其当这些部门的排放增长速度继续快于道路运输部门。

应对金融挑战许多发展中经济体和转型期经济体仍然容易因为风险规避情绪激增、突然性撤资和全球资本流动性条件突然收紧等冲击而受到影响。与此同时，债务增加也给全球金融带来挑战。报告表明，应当创建一个与《2030年议程》和《亚的斯亚贝巴行动议程》相符合的新的可持续融资金融框架，并将重点从短期利益转为创造长期价值。与货币、财政和外汇政策协调配合的金融体系监管政策应当推动创造一个稳定的全球金融环境，为新的可持续融资金融框架提供支持。

报告背景：《世界经济形势与展望》是联合国分析全球经济走势的旗舰报告。此年度报告由联合国经济和社会事务部（经社部）、联合国贸易和发展会议（贸发会议）、联合国的五个区域委员会，以及世界旅游组织共同编写。

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