今年以来，美国传统IPO渠道总共仅募资51亿美元，远低于过去20多年来大约330亿美元的平均水平。上一次这么低水平的IPO募资规模还要追溯到2009年，不过投资者认为，今年很难看到美国IPO市场的复苏，因此可能成为1995年以来最差的一年。

自 华尔街见闻

今年全球IPO规模萎缩三分之一

由于市场波动性及政治不确定因素加大，今年以来全球IPO市场呈现萎缩态势。市场研究机构Dealogic提供的数据显示：较去年同期相比，全球IPO市场融资规模锐减三分之一。

Dealogic称，今年以来全球企业IPO融资规模达到了2009年以来的最低水平。仅在英国，公司企业出于回避“脱欧”公投风险，今年以来该国企业IPO融资规模下降了60%；今年美国以及欧洲其他地区的IPO融资规模同样下滑，下滑幅度接近45%。

在今年欧洲金融市场上启动的几宗大的IPO活动，均未获得成功。西班牙电信公司的电信基础设施部门发起的IPO，因未能引起投资者足够兴趣而中途搁置；丹麦银行卡支付服务公司Nets上市后，股价一路跌跌不休。

但银行家一直期望，在今年夏末和美国大选之间的一段时间内，金融市场有望企稳，大小公司企业会启动IPO步伐。“全球IPO市场自9月初以来加快了步伐，”高盛全球股权资本市场负责人史蒂夫·皮尔斯（Steve Pearce）表示，“美国金融市场有多家稍小规模交易展开，而欧洲市场则由几宗大的交易正在酝酿中。”

他补充说，投资者充满了紧张情绪，但这种紧张情绪，又被他们“年底之前能够产生回报”的期望所冲谈。

瑞银集团欧洲股票业务负责人加雷斯·麦卡特尼（Gareth McCartney）表示，IPO市场是“健康的，但需要独具慧眼”。

Dealogic数据显示，今年以来全球IPO融资规模总额为825亿美元，分别低于2015年和2014年时的1230亿美元和1900亿美元水平。仅在2008年和2009年金融危机期间，全球IPO融资规模才保持了较低水平。

IPO市场整体遭遇寒冬，科技领域亦未能幸免，尤其是网络安全公司。SecureWorks公司是今年实施IPO为数不多的几家科技公司之一，这家原隶属于戴尔旗下的网络安全公司，今年6月份登陆纳斯达克股市，筹集资金低于预期。截至目前，Secureworks股价下跌了11%。

在过去的一年时间里，网络安全公司FireEye股价下跌幅度54%，Palo Alto Networks股价下跌7.4%，Fortinet股价下跌了13%。

但据英国《金融时报》消息，尽管面临市场波动，美国网络安全初创企业Tanium表示，该公司有望在接下来的半年时间内启动IPO。Tanium去年估值为35亿美元，其客户包括了零售巨头沃尔玛、家得宝，以及美国、英国和澳大利亚政府部门和相关的情报机构。

年初，在联储宽松政策支撑和低利率大环境下，亚洲投资者从垃圾债中寻求高收益。仅前5个月，亚洲除日本外地区垃圾债新发行规模就达224亿美元，同比增长46%。但是联储5月份关于缩减QE的表态让投资者转入避险模式(risk-off)，亚洲垃圾债市场进入了3个月的低潮。

亚洲垃圾债发行量和收益率

　　美联储9月份意外未缩减850亿美元/月的资产购买计划，这给投资者一定喘息空间，再次拥抱高风险资产。

9月份谨慎试水的垃圾债投资者在美国两党本月达成债限协议后变得更积极。这一协议意味着下次债限(明年2月)来临之前，联储不太可能缩减QE。

美银美林亚洲银团贷款负责人Devesh Ashra认为，市场趁险情绪将持续到12月初。一大波发行人将涌入垃圾债市场，其中韩国将新发型30-50亿美元，一批中国地产公司将发行高收益债券。

相比其他新兴国家，韩国垃圾债被投资者视为更安全。韩国垃圾债虽然价格表现尚佳，但票息率不高。韩国产业银行(Korea Development Bank)上周发行的2亿美元10年期债券息票率为4.625%，远低于中国碧桂园近期发行的7.5亿美元7年半债券的7.25%。

尽管中国房地产开发商主宰着亚洲高收益债券市场，其他国家的公司也在积极加入。印尼开发商Modernland Realty和印度第三大行的CANARA BANK上周分别发行1.5亿和5亿美元债券。

Dealogic数据显示，过去四周亚洲新发行美元、日元、欧元计价垃圾债规模总计21亿美元，而之前7、8月加一起仅发行了6亿美元。

中铝周二售出了6月份以来日本除外亚洲地区首笔永续债券，融资3.5亿美元，收益率为6.625%。

通常，永续债券买家获得固定回报率，并指望发行人在数年后赎回债券。如果债券到时未被赎回，那么投资者常常会获得更高的回报率，即息率“递升”(step-up)。根据发行条款，中铝将提供5年后5%的息率“递升”。

Income Partners资产管理公司Mr. Campbell称：“利率上涨大环境下，我们不太可能买此类固定收益率的永续债券。”

长江实业年初发行的无“递升”条款的永续债券发行后就开始下跌，目前比发行价格低13%。

亚洲证券业及金融市场协会执行董事Vijay Chander称，中期来看，随着利率上升，涌入垃圾债和永续债券的投资者将承受损失，但是，目前来说，投资者对高收益的追求仍支撑着市场需求。

业界分析人士指出，大多数个人投资者无法以IPO价格买入这些公司的股票，原因是它们的股票通常都是为机构投资者预留的。个人投资者更有可能在这些互联网公司IPO上市后股价上涨的情况下买入，按此计算的股价平均涨幅为-34%。

分析师还称，中国的一些互联网类股表现最差，如人人(NYSE:RENN)和土豆网(微博)(NYSE:RENN)等。不过，许多今年IPO上市的美国互联网公司的表现也乏善可陈。分析师指出，与20世纪90年代末的同业公司相比，如今互联网公司IPO上市需要等待更长时间，因此普通投资者很难从中获益。

下面是收购企业最多的上市公司

第一名：史伟莎

公布的交易43宗，价值2.2亿美元。

第二名：Google

32宗交易，交易价140亿美元

第三名：英特尔

21宗交易，200万美元

第三名（并列）：通用电气

21宗交易，67.6亿美元

第五名：保险经纪及风险管理服务供应商Arthur J. Gallagher

20宗，1.59亿美元

第六名：航空航天企业联合科技

第七名（并列）：克布朗公司（ Brown & Brown）和黑石集团

第九名（并列）：eBay、施乐和Ensign Group

第十名：伯克希尔·哈撒韦公司（美国保险公司）