• 从气候变化到网络犯罪，全球各类风险发生的频率和严重程度在不断上升，保险行业作为“公众安全网”，其风险应对 能力和完备性日益受到社会关注。

• 多数保险公司已经意识到，仅仅应对风险还不够，需要采取转型举措，从源头防止损失的发生。

• 在“以客户为中心”的业务模式转型过程中，需要采用先进技术且变革公司文化，以期加强员工之间的协作，最大限度 地减少信息孤岛，提高客户数据的可访问性，并丰富技术手段。

• 受宏观经济因素影响，自2022年第二季度以来，并购活动一直呈下降趋势。然而，随着美国利率上升和通胀缓解，之前 被抑制的并购活动可能会在2023年末至2024年推动交易量激增。保险科技公司仍然是并购活动的主力军，原因在于保 险公司越来越多地在整个价值链上寻找单点解决方案 （point solution）能力，以推动转型。

• 此类变革的根本使命在于，保险业的角色正在转变为可持续发展大使，影响和推动跨行业客户制定“目标驱动”的决策 和战略，以创造更好的职场、市场和社会。

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最近的一项研究测试了一种名为“深度学习”的人工智能（AI）方法，该方法能够通过分析视网膜图像来识别老年患者的青光眼，人工智能方法不仅在青光眼检测方面优于训练有素的眼科医生，它还能使用图像来准确地识别病人的生理性别，这种关系以前是眼科医生所不知道的。这一发现意义重大，因为人工智能方法不需要人类首先进行假设。

虽然看起来很小，但这一变化有可能对健康、科学和人类造成重大影响。但这一突破并不局限于科学发现。科学方法也是大多数企业用来制定关键战略和运营决策的管理方法。这种创新将所有企业置于由技术推动的巨大变革的悬崖上。

变化是人类的主要特征，没有哪个地方的变化速度比消费行业更明显了，这个行业已经经历了几十年的剧烈变化。但是，这个变化的编年史可能会掩盖的是：随着上述突破的出现，一系列广泛的力量已经将该行业置于一个更重大范式的边缘。简而言之，该行业面临着百年一遇的经济、社会和技术转型。

更复杂的是，这是在气候变化加速、经济不平等加剧、信任下降、两极分化加剧以及全球金融状况恶化等重大挑战的背景下发生的。企业不仅需要驾驭这种百年一遇的转型，还必须在更广泛的范围内解决社会和地球的关键问题。

推动转型的力量对消费者和企业在所有三个主要业务维度上都有影响：市场、模型和机制。

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近三分之一的 Z世代（32%）和千禧一代（31%）认 为未来一年他们所在国家/地区的经济 形势将会好转。自去年以 来，这种情绪呈上升趋势，是自2020年疫情前进行调研以来的 最高比例。这种乐观情绪延伸到了他们的个人财务状况，48%的Z世代和40%的千禧一代 预期他们的财务状况将会改善。尽管如此，经济不安全仍是一个重大问题，30%的Z世代 和32%的千禧一代感到经济不安全，这两个群体中有一半以上的人为“月光 族”。随着许多国家临近关键选举，社会和政治局势也存在一些不确定性——每一代人中只有四分之一的人预计明年他们的国家会发生积极变化，比去年 增加1个百分点。许 多人 认 为 他们无法影响国家整体发展方向，但他们觉得自己有更多的力量来推动应对气候变化、心理健 康和教育等社会挑战的改变。

目标感影响工作满意度

近九成Z世代（86%）和千禧一代（89%）认为，目标感对提升职场满意度和幸福感 十分重要。他们更倾向于拒绝不符合其他人价值观或信念的工作安排和雇主。当雇主 接受这些反馈并做出积极回应时，员工的忠诚度往往会偏高。

目标感是主观的，但对一些人来说，这意味着为一个有着超越利润的宗旨、对社会产 生积极影响的组织工作。四分之三的Z世代和千禧一代（75%）表示，在考虑潜在雇 主时，组织的社区参与度和社会影响力是一个重要因素。虽然受访者对雇主的社会影 响力基本上持积极态度，但他们对更广泛的企业影响力不太乐观。不到一半的Z世代 和千禧一代认为商业正在对社会产生积极影响，这揭示了受访者认为商业的能力与其 实现的目标之间的差距。

环境可持续性影响职业选择和消费者行为

环境可持续性仍然是Z世代和千禧一代最关心的问题，其中62%的Z世代和59%的千禧 一代在过去一个月表示对气候变化感到焦虑或担忧。这两个群体都积极采取措施限制 对环境的影响。他们要求政府推动企业采取更多的气候行动，从而帮助消费者做出更 可持续性的选择。保护环境是一项社会挑战，受访者认为企业有最大的机会和影响力 来推动变革。这反映在Z世代和千禧一代的职业决策和消费者行为中。约两成Z世代 和千禧一代因环境问题跳槽或改行，以更好地使他们的工作与他们的环境价值观相一 致，这两个群体中还有四分之一的人也有此计划。他们还积极研究他们消费的公司所 采取的气候行动，并愿意花更多钱购买环保可持续产品。

对生成式AI的积极认知随着技术被广泛应用而提升，但对 工作场所的担忧亦随之增多

Z世代和千禧一代对生成式AI及其对他们职业生涯的潜在影响感到不确定。然而，在 工作中经常使用生成式AI的受访者更有可能表示他们对这项技术感到兴奋和信任。经常使用生成式AI的用户也更有可能相信生成式AI会帮助他们节省更多时间、改进工 作方式、实现工作生活平衡。但另一方面，频繁使用生成式AI的用户也更容易产生顾 虑，例如认为生成式AI驱动的自动化将淘汰部分工作岗位，从而加剧年轻人的就业难 度。为了消除这些顾虑，Z 世代和千禧一代纷纷专注于新技能学习和培训，或者寻求 不易受自动化影响的工作机会。尽管许多人认为他们的雇主还没有为生成式AI带来的 变化做好充分的准备，但超过三分之一的Z世代（38%）和千禧一代（36%）计划在 未来12个月内参加生成式AI培训。

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从经济角度来看，中国仍需要面对信心不足、国内外需求疲软、房地产业下滑、地方政府债务压力、地缘政治挑战和通货紧缩等风险。2024年，除了可能的财政刺激政策，逐步恢复的消费者信心和求新求变的营商环境也将促进中国经济的增长。

从市场角度来看，中国市场面临的挑战主要来自于激烈的竞争带来的盈利压力、因跨境数据传输等法规加强带来的合规成本上升、地缘政治风险及资本市场低迷。当然，中国市场的机遇远大于挑战。除了对基础设施建设持续投资、供应链完整性和弹性等传统优势外，中国市场在过去两年还出现了一些新机遇，例如中国企业加速出海发展、跨国公司进一步本地化、技术优势的高回报率等。

受宏观环境影响，2024年中国并购市场整体复苏可能较为缓慢，但仍有四大机遇凸显：行业内整合加快、外资企业本土化战略、中国海外投资加速以及国有资本并购加快。同时，在监管政策的引导下，产业并购有望成为上市公司并购重组领域的主流趋势。

德勤2023年的政府及公共服务行业年度趋势报告也重点研究了各国政府如何通过跨部门合作和政企合作来解决公共问题、增进居民获得感。例如，新加坡推出全政府项目（whole-of-government projects），鼓励跨部门协作，由多个部门的高级官员组成团队为项目提供协调支持；波士顿的新都市力学市长办公室（The Mayor’s Office of New Urban Mechanics）号召技术提供商、初创企业、学术界和政府部门组成一个生态系统，共同制定令市民受益的技术解决方案。我们发现，政府的工作方式正在从等级式向网络化转变，通过开展政府各职能部门之间的、以及政府与企业和社区之间的合作，打通信息、资金和人才等领域的壁垒，在更大范围上实现协同。

今年的报告以“突破壁垒”为主题总结了全球的八个转型趋势，分享了各国政府在突破传统、锐意创新的案例与实践，同时引用了多位相关领域的专家观点作为补充。

这些趋势可以分为两大类：第一类是跨领域趋势，其中包括跨越政府垂直管理的和政府与外部机构之间展开合作的趋势；第二类是集中在某些特定领域的趋势，包括监管、医疗和司法。

趋势一 聚焦政府部门人才管理问题

现行的固化的人才管理体制不能满足政府部门员工、公民和监管机构不断变化的需求，引发公务员不必要的流失。政府部门通过采用基于项目的人才部署方式，实行基于技能的人才管理模式，以及构建更灵活、流动性更强的人才管理系统，培养政府工作人员合作精神，来进一步优化政府部门的人才管理体制，加强公共部门内人才跨部门的流动和协作交流，提升政务服务质量。

趋势二 着眼于公共部门数据共享问题

海量数据可以促进公共部门优化决策，但公共数据涉及敏感问题和个人隐私，需要政府实行更完善的数据治理。政府要加强内部部门之间以及政府与私营行业和公民之间的数据共享，利用数据获得可靠的决策依据进而实现公共利益最大化。政府还要与企业或其他单位搭建互操作性框架并建立信任关系，提高数据的流动性，实现公共部门更加安全高效的数据共享。

趋势三 关注公共资金使用问题

政府各部门孤立的资金预算，监管限制资金转移以及缺乏跨部门合作激励措施等情况，都使得政府开展公共部门重大项目时面临资金壁垒。政府部门正部署共享资金模式，通过创建政府间集体资金体制、允许区域政府灵活调度资金等方式推动公共资金使用领域的跨部门、跨区域合作，为政务服务提供充足的资金支持。

趋势四 聚焦政府推行个性化服务问题

政府数字化转型可能伴随政策的“一刀切”，使之难以提供更公平、更具针对性或更高效畅通的公共服务。因此，政府可借助数字化手段对政府服务进行精细化分类，因地制宜调整政务服务方式，展开针对失业或亲人去世等具体事件的服务，推动构建为公民量身定制、满足公民需要的个性化服务型政府。

趋势五 关注政府后台部门工作效率问题

后台部门与前台部门之间的壁垒、旧技术与新技术之间的壁垒使得政府后台部门需要采用新技术再造工作流程。政府后台部门要通过创新改善资源分配、风险管理和服务提供，还要简化后台部门的工作流程，政府借助外部生态系统和合作伙伴重构后台部门的基础设施，提升运营效率，支持政府优化服务。

趋势六 着眼于监管机构如何推动创新

既要通过监管保护公民权益，又要确保监管法规不会阻碍创新和投资，以上双重角色使政府监管机构陷入两难。监管机构使用沙盒等工具来明确或降低投资风险，为推动产业创新者提供资金支持，通过对企业和消费者采用激励手段、制定相关标准来推动投资和创新，并简化监管过程，实现更灵活高效的监管机构建设，增强各行业的创新能力。

趋势七 聚焦全生命健康问题

医疗系统面临着有限的资源难以满足人们日益增长的健康需求的困难，故政府需要借助合作实现全生命健康。全生命健康关注人们的疾病预防和保健问题。它鼓励社区投资医疗保健事业，强调医疗服务部门和社区机构之间的沟通、协作和一体化。政府通过加大对致病因素的筛查力度、缓解医务人员职业倦怠以及推动医疗卫生和保健机构之间的数据共享和交流，来加强对人们预防疾病和日常健康的保护，节约医疗成本。

趋势八 着眼于完善司法体系

无论是减少犯罪还是提高司法体系运行的效率和公平，均需要各方合作。司法单位间消除边界、共享信息，提高履职能力；司法单位与其他政府部门之间要消除边界，共同解决问题，减少摩擦提高效率；司法单位与企业和社会组织之间要消除边界展开合作，提升司法体系响应公众需求和应对突发情况的能力。

创新政务服务的根本宗旨是服务广大群众，同时也是优化营商环境质量的重要途径。高质量发展阶段，企业和民众也比以往更加期待政府和公共服务部门秉持协同治理思维，构建开放治理生态系统，破解数字鸿沟，构建“有质感”、“有温度”的专属服务。

在经过三年新冠疫情特别是2022年疫情反复的低谷后，中国经济在2023年随着疫情管控的全面放开而逐步复苏。短期内中国经济需要面对信心不足和内外需疲软等挑战。但是在中长期中国经济仍在某些方面具有优势，如活跃创新、庞大的人才规模和一流的基础设施等。中国经济在由高速增长向高质量发展转型，由此会带来一系列机遇和挑战，也会带来不确定性。

面对当下经济的不确定性，中国企业对投资普遍持谨慎态度，但是特定企业在特定领域的投资积极性还是很高。比如说国有企业依旧积极投资，以出海和全球化为目的的海外投资增速创新高，企业在数字化转型上的投入还在持续增加等。

面对当下的经济与市场形势，不同类型的中国企业有不同的诉求，由此也会催生出不同的投资与并购需求。

能源及资源行业

2023年上半年矿业并购交易有所放缓，新能源金属矿种投资并购维持高景气；为符合可持续发展导向以及实现价值创造，ESG成为投资并购必要考量因素；优质资源受到偏好，投前全面风险识别投后管控需加大投入实现一体化投资并购风控管控；在能源转型大背景下，油气行业积极探索能源转型和低碳油气发展新道路；在疫情放开需求波动及供应链问题缓解后，化工行业作为基础行业，前景充满希望。

关于新能源行业投资并购，动力电池产业链中游新技术新材料方向持续热门，交易轮次偏早期，以境内交易为主；水风光储一体化基地建设为多能互补电站开发重要领域，数智化电力系统标的受关注；光伏产业链各环节技术创新企业持续受到资本青睐；能源结构绿色转型为储能行业发展提供动力，钠离子及液流电池储能新型技术关注度高涨；政策持续发力全方位助力氢能与燃料电池行业发展，下游氢能应用场景多元化趋势明显。

消费行业

在2023年的上半年，消费领域投融资的理性氛围持续回归。我们看到投资人正在以一个更加审慎的态度评估市场，优质项目+合理价格成为促成投资决定的两大不可或缺要素。消费行业作为拉动中国经济的三架马车之一， 业内众多的优质企业会在这一个周期里夯实基础，沉淀内功，以产品力和品牌力构建企业护城河，获得长效增长。

未来餐饮业将会连锁化、下沉市场成为新的投资趋势；宠物经济赛道将向精细化专业化方向发展；投资方将重视布局供应链和提升效率。

科技、媒体及通信（TMT）

2023年上半年TMT行业投融资以人工智能、半导体和应用开发为最热门的赛道；从地域看，以广东、北京和长三角为代表的发达省市仍旧是TMT投融资的活跃地区。结合趋势看，受宏观环境影响，TMT行业投资放缓，交易数量持续下降：半导体和软件应用热度褪去，但人工智能板块逆势崛起；交易轮次来看，市场对早期标的表现出审慎态度，但对优质资产的战略投资/并购有所攀升。

在投资热门赛道人工智能领域，我们总结出市场发展的五大趋势：AI大模型做为迈向通用人工智能（AGI）的重要路径，将产业迎来发展浪潮；以ChatGPT为代表的生成式AI在C端应用层出不穷，AI个人助理或将成为终极流量入口；而生成式AI之于B端的应用将以细分行业深耕作为主旋律，打造人机协作新范式；智算中心将成为未来AI大时代发展的新基建； 安全可信、技术监管保障AI健康发展。

医疗健康行业

2023年上半年国内医疗健康行业并购交易案例数量和总披露金额均呈现下降趋势，反映出市场弥漫的审慎情绪；生物医药子行业持续占据国内医疗健康行业一级市场融资事件数量的首位，医疗器械子行业紧随其后，以细胞治疗、基因编辑等为代表的医疗技术子行业正备受关注；国内药企在license-out交易上表现亮眼，出海交易数量和金额呈上升趋势。

2023年上半年港股18A生物科技公司的市值表现低迷，科创板标准五生物医药公司市值总体呈区间震荡趋势，生物医药研发企业需要通过成功的商业化证明自身的创新能力；政策导向目标是提振市场信心，为投资者构建通畅的退出通道，而 “符合国家战略、突破关键核心技术”仍为企业价值的关键考量因素；反腐风暴下，针对拟上市医疗健康领域企业的合规性审查更为深入和全面。

建筑与工业品行业

2023年上半年建筑行业的投融资数量相比去年有所下降，超过一半是产业集团围绕主业开展的并购和战略性投资。国内建筑业发展到稳定期，市场出清和兼并重组并行，推动工程施工、规划设计、工程管理等细分领域集中度不断提升。在“双碳”政策驱动下，节能技术、零碳建筑、可回收材料、装配式建筑等赛道不断升温。建筑业数字化水平提升，BIM领域企业投融资加速。传统建筑企业沿产业链上下游延展，打造多元化综合服务能力。参考国际头部建筑企业发展历程，择机开展海外收并购是助力规模和利润高质量增长的重要手段。

2023年上半年工业品赛道的投融资保持了一定热度，投资多集中在早期轮次。伴随“制造强国”的投资主旋律，围绕 “专精特新” 领域的投资热点不断产生，资本市场对高端工业制造“卡脖子” 领域持续追捧。电子元器件投资热度下降，但仍是投融资数量较多的领域。受地缘政治因素影响，军工和航空航天成为近期高景气的投资赛道。放眼未来，高端工业软件、工业自动化、工业品采购与供应链管理、核心零部件制造、航天商业化等领域值得投资者保持高度关注。

德勤连续第十二年开展Z世代和千禧一代调研，并发布《2023年Z世代与千禧一代调研报告》。此次调研显示，虽然疫情带来一些负面影响，但也催生了职场积极变革。这两个世代对雇主所做的改进表示认可，但也期待雇主进一步提升，并解决新兴的挑战。此外，报告还分析了影响他们生活方式和职业决策的主要因素。

Z世代和千禧一代重新看待工作与生活的关系，注重工作生活平衡和灵活工作制，并更加青睐兼职工作

生活成本仍是最关切的社会问题，超半数受访者表示基本为“月光族”

对财务状况和环境问题的担忧以及职场压力导致受访者压力和焦虑程度较高

Z世代和千禧一代希望获得雇主支持，迎接低碳经济转型

Z世代与千禧一代对雇主满意度有所提升，但希望更大灵活性和工作生活平衡

调查显示，Z世代和千禧一代对雇主在提升工作生活平衡、推行灵活工作制度以及在多元、公平和包容方面的努力表示认可。相较于2019年的调查结果，近三分之一的受访者对工作生活平衡感到非常满意，这一比例大幅增长。疫情促使Z世代和千禧一代重新思考工作与生活的关系，他们希望雇主能够提供更灵活的工作时间安排，包括混合办公和远程工作的机会，为兼职员工提供更好的职业发展机会，并推出更多的兼职工作。

生活成本仍是Z世代和千禧一代最为关切的问题，经济不确定性妨碍了受访者规划未来的能力

约五分之三的Z世代和三分之二的千禧一代认为明年所在国家/地区的经济会恶化，这进一步增加了他们要求加薪、升职、跳槽或实现灵活工作的难度。超过一半的受访者表示他们基本上是“月光族”，难以承担房屋购买或成家的费用。因此，尽管他们希望实现工作与生活的平衡，并减少工作时间，但很多人仍通过兼职或全职工作来增加收入，以满足生活需求。

工作压力和职业倦怠正在损害Z世代和千禧一代的身心健康

在受访者中，近半数的Z世代（46%）和五分之二的千禧一代（39%）表示他们一直或时常感到压抑。除了担心自己的经济状况和亲友的福利保障，工作生活不平衡和繁重的工作量也是他们的压力来源。此外，社交媒体也是影响受访者的幸福感的其中一个因素，约五分之二的Z世代和千禧一代感到孤独和空虚，但也有超过一半的受访者表示，通过社交媒体更容易获得心理健康资源，并且，社交媒体对他们的生活总体产生了积极影响。

Z世代与千禧一代对可持续发展和社会影响力的关注，影响着他们的生活方式和职业决策

Z世代和千禧一代期待雇主能够提供培训及支持，帮助他们选择更环保的生活方式，并构建低碳经济转型所需的技能。

整体市场

人工智能产业的快速增长带动了人工智能基础数据服务市场的蓬勃发展，自动驾驶是未来五年最重要的应用领域

● 结构化数据是人工智能算法开发迭代的重要基础，人工智能基础数据服务市场受人工智能核心产业发展带动仍将保持高速增长，预计2027年市场规模有望达到130-160亿元。

● 自动驾驶是人工智能基础数据服务市场占比最大的下游应用，随着自动驾驶算法技术不断迭代与场景落地，未来占比有望进一步提升。

发展趋势

标注复杂化、自动化、全栈式服务需求以及愈加严格的数据合规需求是AI基础数据服务市场的四大趋势

● 标注复杂化：随着算法迭代创新以及场景功能的持续扩展，数据标注元素和标注信息维度均将大幅增加，对于数据基础服务供应商提出了更高的要求；

● 自动化标注：AI赋能的自动标注工具逐渐成为基础数据服务商和AI算法公司降本增效的利器，推高行业集中度；

● 全栈式服务：下游算法应用方自研人工智能算法的趋势逐渐显现，需求方对于“基础数据服务+云资源+工具链”的全栈式服务需求提升（包括算法公司，但主要由应用方驱动），特别是对于工具链产品的需求将随着商业化场景的成熟由自动驾驶领域向各行各业拓展，适应未来的迭代需求；

● 从自动驾驶基础数据服务需求方的角度出发，整车厂及Tier1自研需求不断提升，同时技术迭代带来的更复杂、更专业的数据标注需求，这将推升整个自动驾驶行业的基础数据服务外包需求，并进一步释放对工具链及全栈式服务的需求。

● 数据合规性：数据安全法律法规体系不断完善，基础数据服务商在数据脱敏、数据采集的测绘资质要求等环节的专业性价值会为其带来竞争优势。

竞争格局

传统的专业型基础数据服务商仍是行业重要组成，但科技巨头企业依托其科技实力和强大资源，逐渐占据竞争优势

● 科技巨头、专业型基础数据服务商以及科技初创企业是人工智能基础数据服务行业的主要参与者，其中专业型基础数据服务商布局早，服务经验积累深，在市场中仍占有较大份额，而科技巨头近两年发力明显，快速抢占市场；

● 自动化标注、专业数据采标及全栈式服务是人工智能基础数据的三大核心能力，其中领先的科技巨头在三个维度均有持续的积累，综合能力最强。以百度为代表的科技巨头依托其研发能力、产业链协同资源和对AI算法的理解、稳定和专业的标注团队，竞争优势显著，市场份额有望持续提升。

本报告提供了对现有诊疗方案（作为神经科学市场规模的分析指标）的全面分析，以及到2026年全球神经科学市场的收入估值。我们提供对神经科学领域投资决策的总体指导框架，助力投资机构确定受患者需求推动的高增长细分市场，以及最具投资回报潜力的诊疗解决方案。

一、神经疾病简介及其对患者和社会的影响

新冠肺炎疫情是一场史无前例的全球压力测试，受其影响，神经疾病负担或将在未来几年加剧。随着我们日益步入“脑力型经济”社会，保障个人的心理健康，即是保障社会的高生产力。神经科学领域的投资对于实现长期经济韧性至关重要。

神经疾病主要分为神经系统疾病和神经精神疾病两种类型。神经系统疾病是因神经元和神经受损引起的认知和运动功能障碍。神经精神疾病是以行为和情绪失常为特征的疾病，如焦虑、抑郁、成瘾。

神经疾病给全球社会带来沉重负担，是全球面临的重大健康问题。目前的神经疾病诊疗水平仍有很大提升空间，迫切需要社会各界加大相关资源投入以提高护理标准。

目前对于神经疾病治疗的研发阻碍和局限性来自三个因素。第一，我们对脑部疾病的生物学基础了解有限。第二，传统的药物疗法尚不足以治愈神经疾病。第三，患病早期可用的诊断工具有限，导致临床往往只有在疾病的分子特征处于晚期时才观察到症状。

过去十年，私募股权、风险投资和企业并购部门等投资机构一直在增加神经科学领域的并购交易资本额。然而，如果要满足全球神经疾病患者的需求，生命科学行业还需要更进一步、更大规模的投资。

二、调研结果

2022年全球神经科学市场价值6,120亿美元，其中73%来自非药物疗法。未来几年，预计全球神经科学市场将以相对较低速度增长，到2026年的复合年均增长率CAGR为4.2%，估值达7,210亿美元。

75%以上的全球神经科学市场收入来自北美和欧洲。在中低收入地区，特别是非洲等新兴市场，如有更多患者能够获得治疗，势必将释放出巨大的增长潜力。

神经科学诊断市场主要受医学影像和新一代测序技术驱动。有效实施早期诊断对于神经疾病的最佳干预和治疗至关重要。医生愈发青睐多种影像技术的联合应用来提高诊断的准确性，医疗保健公司和高科技企业也纷纷加大对AI应用成像领域的投资，这些趋势共同推动了未来几年的市场增长。

针对多发性硬化症、焦虑症、心境障碍和药物滥用障碍的药物干预疗法在神经科学药品市场中占有主导地位。目前的药物研发并非以患者需求为导向，从而导致中枢神经系统药物市场服务水平低下。

低增长的行为治疗服务细分市场在神经科学非药物市场中占有主导地位。2022年，数字健康干预收入仅占非药物疗法收入的0.8%，但低价值的数字健康细分市场有望在未来几年迎来大幅增长。数字健康公司正大力发展非药物疗法，依托多种技术组件（如软硬件、人工智能）的联合应用。

全球神经科学细分市场的当前收入水平与未来增长率之间呈反比关系，这表明高价值细分市场的增长潜力较低，而低价值细分市场的增长潜力显著。

通过对全球神经科学行业的市场洞察，并结合地区差异和本地发展情况，对神经科学领域各个细分市场及其预期回报、预计增长率展开分析，反映了德勤目前对于该领域潜在投资机会的看法。全球神经科学市场的投资回报潜力巨大，投资机构或可根据全球神经科学各细分市场的当前收入水平来推断未来增长，从而预测投资回报。此外，私募股权、风险投资和企业并购部门投资机构可根据目标地区调整投资策略。

目前，中国已经是全球电动两轮车产业的最大出口国、制造国和消费国：当前每年全球约八成以上电动两轮车产销量来自中国，本土市场全面的自给自足得益于中国拥有的全球领先产业链配套基础；叠加上中国存在全球数量最多的大型城市群和全球最严格的燃油摩托车限制政策等种种因素，共同造就中国成为全球电动两轮车需求最旺盛的市场。

展望未来，面向未来，我们认为中国电动两轮产销量仍将处于景气周期，持续增长可期，而其背后的关键驱动力有：

新国标驱动下的替换需求增强

商用场景有望持续带来高增长

不断增多的巨大保有量带来持续换新增量需求

海外电动两轮车的代步场景需求增长强劲带来出口增量

行业竞争格局趋势分析：国内规模化寡头格局明显，高端非传统代步市场竞争激烈格局未定，全球市场争夺将成为未来中资车企主旋律

行业产能规范化的加强、产品力向上的趋势加速了行业集中度的提升，市场份额加速向龙头集中：雅迪、爱玛两家行业巨头长期雄踞榜首且占比远超其他竞品，整体市场的寡头垄断格局稳固；小牛、九号等颇具技术实力的创新品牌的市场份额持续上升，凭借产品性能差异化的优势，表现亮眼，但体量仍难撼动头部企业；互联网共享单车企业为代表的新玩家也纷纷入局，给高集中度的竞争格局带来新的挑战。

未来行业技术快速迭代，高端化趋势明显，马太效应有望持续彰显；在更加激烈的竞争中，创新、技术、渠道与核心部件的掌控将是企业面对挑战的核心能力。

产业未来发展及转型关键趋势

当前市场逐渐进入成熟期，头部集中度较高；但在政策推动下，行业逐渐走出价格战阴霾，进入高质量发展阶段：在供给端，产品、技术快速升级迭代，在需求端，基于智能化的多样需求逐步释放；整体市场的消费升级机遇来临。伴随着需求端的结构变化与产品力的高端化趋势，未来市场还将面临诸多结构性机会。头部企业需要敏锐捕捉市场趋势，充分挖掘消费者的多样性需求，并随之构建相应能力，方能在未来市场中保持竞争力、巩固自身地位。

基于对市场的洞察，我们认为OEM应抓住以下5大未来行业发展及转型趋势：

1.产品向智能化、场景多元化发展

产品智能化：消费者对于智能和个性化功能的需求逐步推动产品高端智能化

场景多元化：消费者需求多样化、高端化，用车场景拓展至休闲趣玩等个性场景

2.商用化产品深化发展

随着短途配送服务业的成熟、庄闲游戏app官网 消费习惯的深入，以即时配送、共享电单车投放为主的B端需求快速增长，消费结构逐渐变化，未来将成为重要增长动力。

即时配送：即时配送、即时零售的兴起，让以外卖配送用车为代表的B端需求成为电动两轮车新的市场增量

共享电单车：行业处于早期发展阶段，各大平台加速投放，为电动两轮车产销量走高提供强劲动力

3.产业价值链及利润结构逐渐后移

在当前成本上涨、行业薄利的情况下， 仅依靠新车销售盈利不足以支撑电动两轮车厂商的长期发展，电动两轮车行业面临着在完善客户体验的同时改善利润结构的挑战。除原材料、零部件制造等中上游产业链和终端销售等常规下游产业链外，电动两轮车正在将产业价值链延伸至用户全生命周期服务，尤其是以维修、改装、电池回收、保险、紧急救援、二手交易为主的售后服务和以公共充电、换电、车载软件服务为主的车辆衍生服务。

只有通过覆盖用户全生命周期的创新服务不断提升附加值，拉动利润上涨，企业才能够抵御产业中上游风险，继续保持领先地位。

4.品牌直接面对客户

对于电动两轮车厂商而言，向直面客户模式转型意味着搭建全渠道营销布局、打造完整私域触点与路径、创新线下渠道模式、构建运营与数据中台。四者缺一不可，构成直接面向客户的综合能力。

5.扬帆出海逐鹿全球

“碳中和”大背景下，海外电动两轮车市场需求持续升温，面对广阔市场与各国政策利好，电动两轮车厂商出海成为大势所趋。但是，海外以欧美、东南亚与印度为代表的两大地区在两轮车市场的发展逻辑与发展阶段略有差异，也存在进入难点，厂商突破重围、抢占市场并非易事。

中国车企全球化能力有短板，特别是海外品牌建设、产品规划及研发在地化、供应链布局全球化、海外渠道开拓与培育、全球化组织建设等方面，能力短板尤为突出，是未来车企全球化之路应重点聚焦构建的关键能力。

对中国两轮车企业未来发展的建议

过去10年，中国本土电动两轮车市场可谓千帆竞技、百舸争流，大浪淘沙之下逐渐出现了领军企业也让中国电动两轮车产业规模站上了全球之巅，但从全球消费电子产业发展趋势来看，品类规模化并进入快速发展后期会逐步进入品类精细化细分创新及产品综合竞争力深度竞争阶段，逐渐从量的竞争走向质的竞争，产业利润往往会逐渐聚集到非产量规模而是技术及产品价值更高的品牌，所以站在今天来看，对于电动两轮车企业来说正可谓凡是过往，皆为序章，未来必将呈现更高质量的竞争，中国企业拥有先发的卡位优势但同时也面临诸多新的挑战！

应对未来消费者三大体验升级需求，对车企应强化/构建的能力建议：

面对当前全球及国内产业发展现状及未来趋势，德勤认为国内电动两轮车企业想要在下一阶段更激烈的竞争中胜出，应在制造业研、产、供、销四大能力域中进一步识别未来需要强化和新构建的关键细分能力点，并最终通过这些能力支撑面向客户的品牌、产品及渠道体验全面升级，进一步巩固保持长期竞争力及市场地位。

电动两轮车产品未来消费者端所期待的三大体验升级方向：

对中国车企进一步实现高质量全球化，应重点聚焦的战略课题建议：

除以上提到的适用于国内外总体产业发展趋势的关键能力外，我们看到近几年中国电动两轮车出海是未来绕不开的必然选择，但这几年中资两轮车品牌在海外市场的市占率表现确实不如国内的表现这般光鲜，亟待找到快速突围的路径。

在出海课题上，我们建议企业在强化前述关键能力的基础上，应更进一步从出海战略角度来进一步审视突围机会，德勤管理咨询结合过往长期服务并支持中国制造业出海的经验，建议国内电动两轮车企业特别在以下四大出海专项战略课题上，应考虑重新审视并优化未来战略：

基于以往项目经验和行业洞察，我们梳理了汽车企业全球化发展的关键制胜因素，帮助车企界定核心的战略选项，制定在市场中制胜的策略，并挖掘持续增长的动力：

变革在即，你准备好了吗？

正所谓“察势者明，顺势者智，驭势者独步天下”，只有深刻洞察未来趋势，顺势而为，驭势而上，才能在竞争中立于不败之地。

中国两轮车企业想要从由政策拉动向市场驱动转型，从国内市场霸主走向全球，单纯的战略规划是远远不够的，必须依靠科技创新、模式创新、业态创新、协同创新的勇气、果敢与实践。创新的商业模式从来没有一开始就能够成型的，都是在不断实践和竞争中形成的，是通过不断调整、改进才走到最终成熟落地的。创新策略与战术方法会因人而异、因企业而异。

创新策略与战术方法会因人而异、 因企业而异。

化工行业并购活动在2022年伊始便呈现出可持续上年强劲势头的乐观前景，第一季度交易量达158宗。然而，2022年出现的欧洲地缘政治紧张、能源价格波动、信贷市场收紧、市场需求下滑等诸多不利因素对全球化工行业产生重大影响，许多化工企业在2022年侧重于应对需求波动和持续的供应链中断，同时控制成本，而对并购的态度变得更为谨慎，导致当年全球并购交易量在2021年创下10年新高后下降了21%。

2023年化工行业或以小型战略收购及资产剥离为趋势

2023年1月，德勤对来自不同细分行业和地区的54位化工企业高管进行了调研，以了解并评估其未来一年的并购计划，结果显示90%的受访化工企业高管仍乐观地认为他们在2023年至少有可能会进行并购活动，其中对大型转型收购关注程度下降，而小型战略收购仍是化工企业的一个关注重点。

同时与去年相比，受访者今年对资产剥离所表现出的乐观程度略有提高，持续不利的经济环境和化工行业下滑的财务表现可能会使一些化工企业转向资产剥离，以为继续投资增长性、盈利性更高的业务提供资金。

ESG保持增长势头

虽然许多公司尚未将ESG议题作为近期关注重点，但在2022年，化工行业仍有大量受ESG驱动的并购交易。在企业解决完近期流动性和盈利能力方面的问题后，我们或能在2023年下半年和2024年看到他们增强对此类投资的关注。

化工行业并购前景乐观

尽管仍面临着一些不确定和不利因素，已有迹象表明化工行业的前景充满希望。例如，疫情结束后的重新开放，将有助于缓解化工行业所面临的一些供应链问题，促进经济增长，进而拉动多种化工产品和材料的需求增加。即使未来经济发生衰退，考虑到化工产品是许多其他下游产品的基础，化工企业往往也会领先从经济衰退中走出。

相比于去年，2023年全球范围内的金融机构面临着极大的运营挑战：高通胀、利率波动、全球供应链中断以及经济下滑。国际货币基金组织也提出预警：“最糟糕的情况尚未到来。”

亚太地区金融服务机构普遍对新冠疫情以及2022年的其他全球性挑战做出了良好应对。监管机构将继续承担复杂且极具挑战性的角色。随着俄乌冲突持续，可持续发展和气候变化影响、提高业务韧性，以及通货膨胀和利率上升带来的影响仍将是亚太地区监管机构和金融机构的重点关注领域。金融机构（特别是以增长为重点的机构）在2023年及以后的发展中需要建立更加明确的发展重点和愿景，包括平衡增长目标与社会和经济包容性因素。当然，宣称我们已经摆脱了新冠疫情危机及其相关影响还为时尚早。2023年，监管机构和金融机构仍任重而道远。

有鉴于此，我们在本报告中将就以下关键主题展开深入探讨：

• 宏观经济环境与监管议程
• 运营韧性
• 数字资产
• 气候变化与可持续发展
• 亚太地区金融服务监管前景展望

对于亚太地区的监管机构和金融机构而言，这些问题无论在目前或是将来均是高度优先事项。我们认为企业需要思考这些问题对其商业模式意味着什么，以及须据此做出何种战略决策。

在今年的展望中，我们更深入地探讨了生命科学行业为创造变革而投资的七大关键领域，包括不断调整的投资组合和价值创造、研究与开发、供应链、定价和报销、以患者为中心、数字化转型以及医疗公平。在其中部分领域，我们已经看到并预期未来将继续迎来真正的进步。同时，我们承认并预期其它领域的变革或将与疫情防控的“新常态”相磨合。

以下为报告核心观点节选：

一、不断调整的投资组合和价值创造

在生命科学领域，企业如今正在考虑的投资组合关键决策产生于资金实力悬殊的时期。多种模式和投资组合选择涌现，包括开发潜在“重磅”药物、寻求新一代疗法以及关注多元化布局。企业设法通过并购将其资本投入运作，继而推动了上述选择。此外，随着利率上升和估值下降，医疗科技企业正通过剥离低增长和低利润的资产，减少行业内的不确定性。如此一来，医疗科技企业可以释放资本，改善其财务状况，以期增强对战略收购者的吸引力。

对并购复苏的预期提高，2022年，大部分并购交易活动放缓，规模超10亿美元的生命科学企业并购交易比2021年减少了60%。尽管如此，掌握大量资金的制药公司似乎已做好准备释放被抑制的需求。收购者的潜在兴趣领域之一是具有跨治疗领域潜在应用的多适应证药品，这类药物有可能带来更高的回报。然而，潜在收购者需要为这种药物的多功能性支付溢价。

生命科学企业正在积极研究创收新途径。而推动制药投资组合调整的一系列进展涉及到mRNA技术的出现。对mRNA技术的期待以及细胞和基因疗法等新一代疗法将为生命科学企业带来增加收入来源的机会。

探索治疗创新包括对新一代疗法（包括基因编辑）的研究是生命科学企业投资组合扩张的另一个领域。然而，重大挑战仍然存在，特别是开发CGT的前期成本过高，制造流程需要定制。此外，由于疫情的持续影响，CGT企业仍然面临原材料短缺的问题。生命科学企业可能需要考虑其它筹资和支付模式，以加速其CGT的广泛采用。

在当前的环境下，企业正对其基础资产进行合理化，即剥离非核心资产（不符合整体投资组合的资产，或重组和调整投资组合）。经济状况不利使许多交易变得更具吸引力。

二、研发

据德勤调查显示，研发创新是91%的生命科学企业计划在2023年加大投资的首要行动之一。生命科学企业将继续在研发领域取得进展，如转化医学、大数据分析和数字创新。更多先进技术也将兴起。鉴于市场、监管和报销实际操作的变化，生命科学研发机构在产生可持续的投资回报方面面临越来越大的压力，企业需要重塑和调整传统的研发模式。

真实世界证据（Real-world evidence，简称RWE）不断增长的效益有助于生命科学企业更好地了解疾病进展，监测患者安全，并评估临床和成本效益。虽然生命科学企业在采纳RWE方面落后于其它行业，但RWE如今已是其决策过程中日益重要的一部分。企业收集和分析RWE的速度也越来越快。

传统的临床开发方法过程漫长，成功率仅10%。生命科学企业正在积极重塑临床试验，通过数字临床试验、临床试验模拟、零售诊所和智能临床试验这几种方式，借助数字技术收集数据和结果分析。不仅推进了新药的开发和监管评估，还减少了临床试验周期的时间和成本，并改善了患者安全，在一定程度上解决了医疗公平问题。

AI对药物开发日益重要，通过AI技术，生命科学企业可以加快药物研发和上市时间，且更准确地预测开发成本。

疫情期间，全球监管机构的合作和共享服务达到了前所未有的紧密程度，这些合作在未来几年很可能将继续存在。同时，生命科学企业正在向外部供应商寻求服务以减少开发新药物所需的时间。

三、供应链再次提上CEO议程

在疫情反复、地缘政治动荡影响航运和物流以及通货膨胀率达到40年来最高水平的背景下，生物科技公司和制药公司开始放弃一板一眼的准确性规划，转而设计敏捷供应链，这种供应链可灵活变通、快速适应多变的环境和多样的场景。为了更好地了解供应链中的漏洞，生命科学企业正在探索一系列实践，以实现前瞻性场景规划和风险缓解。

实现端到端可见性具有必要性，增强供应商可见性，加大对数字传感能力的投资，有助于生命科学企业避免代价高昂的失误。

强调以人为本的设计，促进生产成功。专注对员工进行高价值、关系驱动型投资的生命科学企业能够创造更具韧性的供应链。

从长远来看，可持续性可以成为生命科学企业供应链的优势，而循环性渐渐成为生命科学企业供应链设计的先决条件。此外，推动可持续性的行动也促使生命科学企业在可用供应与需求不匹配时避免库存失衡。

面对地缘政治安全，不少生命科学企业开始使用庄闲网络娱乐平台进入 进行防伪、基因组和临床数据共享、收益管理和物料输送。而生命科学企业的另一个关键目标是改善全国和区域市场的供应链可见性、行业伙伴关系和分销敏捷性，以提升其合规性和效率。

四、定价和报销

全球药品定价和报销政策迎来历史性转变，企业竞争日益加剧。为应对这些商业压力，生命科学企业采用动态定价法，同时针对一系列疾病日益增加的专门疗法采取投资组合管理方法。在竞争日益激烈的市场环境中，企业逐渐调整其定价策略。但在全球市场，在定价和公平获取治疗方面，压力同样日渐凸显。

美国《通胀削减法案》（IRA）授权美国国家医疗保险计划Medicare谈判药品价格，并迫使药品生产商支付通货膨胀回扣。但无单一来源的药品和已获批准并上市的同类竞品将不符合谈判条件。因此，企业需应对价格不确定性。

推广灵活定价方式，由于IRA药品定价条款的发布，Medicare或将扩大其对价值基础定价法的接受程度，部分医疗服务提供方目前已采用这种定价法。然而，如果要针对处方药采取类似定价法，就不能沿用当前的模式，而需要对其临床价值进行独立评估，确定支付金额。

药品定价和报销政策的制定取决于健康档案、竞争情况和利润率等因素。企业需要根据区域市场调整定价和报销策略。应对药品定价变化的措施之一在于平衡国家的支付能力与患者的个人需求。有些制药公司正在使用数据分析预测当地市场对特定产品的反应。

罕见病的治疗费用相对较高，这是罕见病药物定价的主要挑战之一。因此，要将新一代专业疗法推向市场，就需要在定价和报销方面制定其特有的商业化策略。

为了提高药品的可及性，管理定价趋势和透明度可能导致生命科学企业面临潜在的法律障碍和声誉风险。

五、以患者为中心

如今，世界上四分之三的人都有过针对全球性病毒居家自测的经验，企业获取、解读并根据数十亿患者数据点采取行动的能力也在日益提升。患者的期望及表达期望的能力均有所提高。实现真正（或更加）以患者为中心的条件已然成熟了。

得益于虚拟健康检查和智能手机支持的诊断工具，以及疫情期间养成的习惯，前往集中式医疗机构就诊的患者越来越少，去中心化的诊断方式逐渐兴起。患者待在家中，生命科学公司就可以通过个人设备收集其数据。随着生命科学企业推进以患者为中心，许多企业正在探索“真正”直接面向消费者的渠道，使患者能够随时随地直接参与其中。

在药物发现与开发的过程中，可穿戴设备是生命科学企业积极探索和投资的另一个领域。自2010年以来，临床试验数量增长了400%以上。然而，患者招募仍然是发现性研究面临的挑战之一。目前，制药公司正在通过远程和虚拟参与试验等方法，提升成本效益，解决传统试验设计中患者面临的障碍。

生命科学企业需要建立以患者为中心的伙伴关系，以获得更好的诊断、体验和结果。为了增强其以患者为中心的产品，生命科学企业通过对真实世界数据的管理，更精确地锁定能够从其治疗中获益的患者。并重点关注增强不同实体间互操作性的技术，创建数字互操作生态系统，从而改善患者治疗。不过，只有在患者愿意分享敏感个人信息的情况下，全数字化才能发挥价值。

六、数字化转型

新冠疫情对生命科学领域产生了深远影响，包括大规模的数字化转型。疫情期间，云技术和云平台为企业提供了规模化和灵活性，使员工实现远程办公和协作。云技术还有助于降低成本，缩短发现问题和了解问题的时间，并收集数据，改善生产和供应链运营。持续拥抱创新的企业将在未来几年获得竞争优势。

数字战略能够帮助生命科学企业实现进步，但当数据从外部专有系统流入各种云平台上的数据湖时，它也可能给公司带来新威胁。在建立和增长信任的过程中，企业必须在保护重要信息和获取数据之间找到完美的平衡点，网络安全和数据保护问题也因此引起了高度重视。

企业变革成为必然趋势。德勤调查发现，近80%的人表示，其所在企业需要更加积极地采用数字技术。这意味着，要从专注业务交易转变为以洞察力为驱动的、基于价值的企业。

德勤的研究发现，仅约20%的生物制药公司在数字化方面趋于成熟。企业通过提高数字化成熟度，以战略性、创造性和敏捷的方式将创新成果和数字化技术应用于现有和新兴的商业模式，对患者、合作伙伴和员工产生影响，从而建立更显著的商业优势。

七、促进医疗公平

医疗系统中的不公平现象广泛分布，包括全球医疗服务资源、投资和获取医疗服务的机会存在显著差异，同时也更加本地化了，比如无意识偏见、缺乏信任和语言障碍。医疗不公平给劳动力和生产力造成压力，给供应链带来挑战，也影响消费者的购买决定，每年给生命科学企业造成数万亿美元的生产力损失。通过解决医疗不公平问题，生命科学企业领导者可以提高生产力，增加市场机会，促进收入增长，并增强其竞争优势。

医疗不公平的成本十分高昂，不容忽视。在整个健康生态系统中，不公平现象可能会限制人们获得可负担的高质量医疗服务，造成原本可避免的成本和财务浪费，并影响每个个体实现健康和福祉的潜力。

数据不公平的现象并不少见，例如关于人种和群体的数据未能得到收集或恰当记录，有些则在确定治疗和诊断方案时被滥用。系统性偏差可能导致我们对某些疾病认识不足。

试验多样性的发展仍然存在障碍，原因之一是生命科学企业没有对临床试验进行充分宣传，没有为所有人群提供合适的机会，也没有解决弱势群体存在的不信任问题。改善临床实验多样性势在必行。

为实现医疗公平，需要利益攸关方们采取行动。领导者必须设计和建立以促进医疗公平为目标的系统。每个企业都应制定计划，设计和推动以患者和公平为中心的未来医疗服务，从而解决医疗不公平问题。

报告从基本概念出发，深入剖析了生成式AI在企业和消费者领域的使用场景，重点探讨了市场上的参与者如何构建可持续的商业模式，最后对生成型AI的未来进行了展望并提出了一些值得关注的问题。

2022年是人工智能（AI）的一个分水岭，ChatGPT， DALL.E和 Lensa等几个面向消费者的应用程序发布了，它们的共同主题是使用生成式人工智能–这是人工智能领域的一次范式转换。当前的人工智能使用模式检测或遵循规则来帮助分析数据和做出预测，而Transformer架构的出现则开启了一个新领域：生成式人工智能。 生成式人工智能可以通过创建类似于其所训练的数据的新颖数据来模仿人类的创造过程，将人工智能从“使能者”提升为（潜在的）“同乘者”。实际上，Gartner估计，到2025年，超过10％的数据将是由人工智能生成的，预示着一个新时代–赋能（With）时代的到来。

生成式人工智能可能会创造出一种更为深刻的人机关系，甚至比云计算、智能手机和互联网所带来的影响还要大。 分析师估计，到2032年，生成式人工智能市场规模将达到2000亿美元，占据人工智能支出总额的约20%，比目前的5%高出许多。换言之，未来十年市场规模可能每两年就会翻一番。除了数字之外，我们认为这种技术的经济影响潜力巨大。

全球银行危机、美国持续加息和俄乌冲突持续令到全球资本市场于2023年首季变得波动。

截至2023年3月31日，A股市场有68只新股融资651亿元人民币，相较2022年首季，市场有85只新股发行上市融资额达1,799亿元人民币， 新股数量下跌20%，而新股融资额下滑64%。北交所的新股数量大幅增加，并获得最多的新股数量，而创业板的融资金额则为最多。

资本市场服务部预期，全面实行股票发行注册制后，内地新股活动将于后三季逐趋活跃。在经济及商业活动逐渐恢复、中央政府稳经济增长的政策及措施以及新股常态化发行的支持下，预计A股市场在2023年仍然会获得较2022年多的新股融资额，而2022年为A股市场新股融资额刷下新纪录的一年。

预计2023年全年A股市场将会录得430至510只新股融资大约6,200至6,990亿元人民币，相比2022年为424只新股融资额为5,868亿元人民币。上海科创板可能有120至140只新股融资3,050至3,400亿元人民币；深圳创业板预计可以有150至170只新股融资1,850至2,100亿元人民币；上海和深圳主板会有大约60至80只新股融资1,110至1,250亿元人民币；而北交所有大约100至120只新股融资200至240亿元人民币。

2023年第一季，香港新股市场表现放缓，有18只新股上市融资66亿港元，相较2022年首季为15只新股融资136亿港元，新股数量增加20%，而融资额下滑51%。在2023年首季，所有新股的融资规模都属于小型，并且没有任何中概股回归及医疗及医药公司上市。

资本市场服务部预测香港在2023年将会录得110只新股融资大约2,300亿港元。内地及香港全面再次通关、优化股票互联互通、科技企业分拆上市及全新的特专科技公司上市机制将会为推动因素。由于预期美国加息将会于今年第二季终止，资金将会重新调整投资策略到如中国等在亚洲区内高增长区域中，我们认为香港新股市场的表现将会于今年下半年变得精彩。中央政府优化民营企业发展环境相信会推动科技行业更蓬勃发展、企业上市及分拆上市。随着在港上市的大型海外公司被纳入股票互联互通，更多国际公司将会开始考虑到香港上市。此外还预计有些特殊目的收购公司将于下半年公布并购交易，令到市场瞩目。

2022年12月中旬，美国上市公司会计监督委员会公布能够在历史上首次取得在美国注册中国企业的审计底稿，有助中国企业到美国上市的市场在2023年首季明显改善，13家中资企业上市融资5.53亿美元，而2022年第一季则有1家公司上市募集了0.39亿美元。

资本市场服务部对此反弹感到振奋，并对2023年中国企业在美国上市的前景感到乐观，尤其是目前中国经济活动现在恢复当中。

随着汽车市场整体从卖方市场转向买方市场，聆听消费者需求、理解消费者行为习惯和偏好趋势，对于车企抢夺更大份额消费者心智，建立更深厚的竞争护城河尤为关键。

到 2023 年，预计资本市场监管将对企业和市场产生广泛影响，德勤确定了企业可能需要考虑的三个关键主题：

1、监管流失：2022 年，监管机构制定了针对新兴技术、过时规则和进步主题的方法。

2、重振执法：经过多年的轻度监管，资本市场监管机构加强了执法力度。

3、监管方面：尽管监管机构在 2022 年开展了大量新议题，但预计 2023 年还会出现更多新议题，包括对公司的数字参与和网络安全实践进行全面改革。

监管流失

2022 年的大量规则提案将为 2023 年的资本市场投下长期的不确定性阴影。以下提案是 SEC 在 2022 年提出的最具变革性的提案之一。

T+1

在当前的议程中，T+1 在所需的运营实施工作规模和 SEC 的广泛支持方面是非典型的。

修正“经纪自营商”的定义

两项“定义性”提案扩大了在美国证券交易委员会注册所需的实体范围。 实际上，这些提案会将监管范围扩大到新实体。

市场结构提案

2022年12月，SEC 批准了与股票市场结构相关的三项重大提案，反映了对订单流支付（PFOF）做法的怀疑，旨在提高零售订单执行质量。 总的来说，该一揽子计划包含了十多年来对市场结构提出的最重大的改革建议。

重振执法

经过多年的轻度监管，资本市场监管机构大幅加强了执法力度。

电子通讯

2022 年 9 月，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会（CFTC）对 11 家金融机构处以罚款，原因是它们在允许的渠道之外进行的业务通信相关的记录保存、监控和监管失败。

数字资产

数字资产行业在 2022 年经历了一场执法闪电战，因为联邦政府试图跟上并规范其创新方法。SEC 通常牵头这些努力，但其他市场监管机构，特别是 CFTC最近加倍努力。

监管范围

尽管美国证券交易委员会可能在重大变化的广度和数量方面处于领先地位，但其他资本市场监管机构也在考虑对该行业产生影响的问题。 监管范围内的这些主题包括数字参与、复杂产品和众多非常重要的市场结构提案，包括电子记录保存、分支机构检查、复杂产品。

现在开始准备

总体而言，资本市场监管框架拟议变革的强度在规则制定的数量和重要性上都非常显著。