【营收与1季度持平】

营收的正向拉动来自更高的汽车交付量、更高的监管信贷收入、能源生存和存储营收，但部分被更低的汽车单价及更低的服务和其他营收所抵消。

【尽管宏观环境不好，但运营利润有所提升】

对利润积极的影响因素包括员工激励成本的暂时减少，监管信贷收入的环比提升，FSD功能发布带来4800万美元递延收入的确定。这些积极的影响因素被工厂停工带来的显著成本增加、以及给马斯克的非现金股权激励1.01亿美元所抵消。

汽车单价环比下降，但随着Model Y和中国制造的Model 3带来的生产和制造成本的改善，售后市场软件销售的提振和连接营收对公司的利润产生了积极的影响。

【公司现金充裕达86亿美元】

公司现金和现金等价物环比增长5.35亿美元至86亿美元，主要受益于4.18亿美元的自由现金流。

【工厂产能】

Fremont工厂Model S / Model X 年产能为90,000，Model 3 / Model Y 为 400,000，安装新设备提升到500,000。

上海工厂Model 3 产能200,000，Model Y产线建设中，预期2021年交付。

Berlin-Brandenburg柏林工厂建设推进中。

【核心技术】

FSD方面红绿灯和交通路口识别越来越溜。

2020年7月，Model S的续航里程提升到402英里。

【能源业务】

Megapack虽然刚刚推出，但已经为公司创造了利润，能源存储部署提升至 419 MWh

继美国和澳大利亚后，在欧洲推出实时的能源交易平台Autobidder。

让太阳能房屋改装在美国变得更加便宜，同时也提供一个提高效率的面板。平均每瓦1.49美元，特斯拉太阳能系统现在比整个行业便宜三分之一。一般客户在加州购买一个大型系统，大约用六年的电费账单节省就可以抵消系统成本。

今年第二季度，太阳能屋顶的安装量是第一季度的三倍。特斯拉继续扩展安装团队以提高部署率。

【未来展望】

产能和交付：尽管最近出现了生产中断，但特斯拉今年的产能已超过50万辆。尽管实现这一目标变得更加困难，但在2020年实现50万辆汽车仍是公司的目标

盈利：在过去的12个月里，公司实现了略低于5%的GAAP营业利润率。期望营业利润会随着时间的推移继续增长，最终通过产能扩张和本地化达到行业领先水平。

1季度特斯拉汽车销售收入为51.32亿美元，同比增长38%，汽车毛利同比增长75%至13.11亿美元，毛利率为25.5%。

第一季度，特斯拉的交付量实现88496辆，与去年同期相比增长40%。其中，Model 3/Y的交付为7.6万辆，同比增长50%，Model S/X的交付为1.2万辆，同比上涨1%。

在3年前推出Model 3后，特斯拉的新产品推出速度更快并且以更快的速度实现盈利。在Fremont工厂，1Q生产Model Y的数量超过了Model3最初的两个季度。Model Y在首个生产季度就已经实现正向利润。

Model Y在上海和柏林的生产正在按计划进行，并在提升Fremont Model Y的产能和上海工厂Model3的产能上取得进展。

近期，上海工厂维持正常运转，已经在持续贡献现金和利润。Fremont工厂，正在准备尽快重新启动生产。

在自动驾驶方面，特斯拉发布针对交通信号灯的软件升级，该系统激活后，可以识别交通信号灯和停车标识，随后自动减速至停车；而恢复绿灯时，驾驶员仅需在向上拉起自动驾驶杆或轻踩油门踏板。

在续航方面，通过软件升级提升了Model S和X的续航，分别达到391英里和351英里。

能源业务受1Q停工的影响，安装量减少。特斯拉也正面临着Solar Roof 第三个版本的预期推出效率，这些均影响了该业务的整体利润。

尽管一季度产生了停工相关的费用，在扣除监管信贷影响后，汽车业务各个产品毛利表现强劲。由于生产和交付的延迟，自由现金流受到了暂时的影响。如果没有这些影响，特斯拉将拥有更强劲的交付和自由现金表现。

中国市场和欧洲市场的本地化制造将会降低成本，使产品更具有竞争力

自去年4Q以来上海工厂Model3的利润提升显著，接近Fremont Model3s的水平，这还是在没有开足马力生存，2月份遭遇停工的情况下取得的。发布了Model3的长续航版本和性能版。通过本地生产，上海Model3 大大改善了资金周转周期。

1Q上海工厂汽车制造的成本已经低于Fremont工厂的Model3成本，仍然有很大的空间去降低成本。像更高的产量带来固定成本平摊的降低，供应链的全面本地化等，目前大部分供应链已经本地化了，但还不是全部，仍然有很大的机会。

via：Pingwest